疫情當下，人們的聚餐大大減少，啤酒也因此失去了曾經的風光。所以，啤酒行業在疫情爆發以來遇到了嚴峻的「冰凍期」。
其中，燕京啤酒(000729-CN)成為啤酒行業受衝擊最大的企業之一。
5月4日，北京控股(00392-HK)發佈了附屬公司燕京啤酒今年一季度業績報。業績報顯示，燕京啤酒營業收入為20.05億元(人民幣，下同)，同比減少41.86%；虧損2.46億元，而上年同期取得溢利5884.5萬元。此外，燕京啤酒在一季度實現啤酒銷量60.34萬千升，同比下降幅度達到了48.88%。燕京啤酒在公告中表示，營收下滑主要係報告期内受新冠肺炎疫情影響，銷量較上年同期同比下降所致。
在燕京啤酒於4月30日的一季度業績報出爐後，北京控股股價於5月4日應聲下挫，跌幅達4.54%。
對比同行，燕京啤酒業績表現顯然最遭。在今年一季度，青島啤酒(00168-HK，600600-CN)、重慶啤酒(600132-CN)、珠江啤酒(002461-CN)的淨利潤分别同比下降33.48%、60.20%及31.06%。燕京啤酒一季度由盈轉虧，啤酒銷量是一個因素，那麽其產生巨虧的其他原因是什麽？
回款難，銷售費用高
燕京啤酒在廣告方面很舍得砸錢，成為2022年北京冬奧會和冬殘奧會的啤酒贊助商就可見一番。
雖然對比國内啤酒龍頭青島啤酒的廣告費有明顯的差距，但燕京啤酒的廣告支出對於其體量來說是相當高昂的。2012年-2019年，燕京啤酒廣告費用累計達到了約30.7億元。
而在今年疫情肆虐的一季度，燕京啤酒依然維持較高的銷售費用支出。期内，燕京啤酒的銷售費用為2.83億元，同比下降14.39%。在銷售費用中，包含職工薪酬、廣告宣傳費、運輸費用和其他費用。因疫情導致供應鏈及銷售端低迷，燕京啤酒的運輸費用在今年一季度或有較大幅度下降，職工薪酬也因疫情因素或有小幅下降。所以可以看出，燕京啤酒一季度的廣告宣傳費依然不低。相比低迷的淨利潤而言，過高的廣告宣傳費用還是成為了燕京啤酒的掣肘。
而回款難也成為燕京啤酒一季度業績不佳的原因。在營收及多項支出下降的情況下，燕京啤酒一季度的應收賬款不降反升，期内應收賬款為3.28億元，同比大幅增加33.79%。應收賬款增加主要是報告期内受新冠肺炎疫情影響，應收賬款回款較慢所致。
此外，因長期應付職工薪酬的辭退福利增加，燕京啤酒期内長期應付職工薪酬同比增長71.17%至5.19億元，從而削弱了公司當期的淨利潤。
高端啤酒業務有待提升
在2011年，燕京啤酒淨利潤達到了9.17億元的巅峰，此後整體不斷縮水，2019年淨利潤下滑至2.63億元。燕京啤酒在財報中多次將業績波動歸因於市場競爭激烈、需求動力不足等多種因素影響。
近年來，高端市場成為啤酒行業發力重點。競爭對手均加大市場投入以獲取高端市場份額，而燕京啤酒明顯錯失搶佔高端份額的時機。
當前，華潤啤酒宣佈與百威在高端啤酒領域正面交鋒，青島啤酒亦不斷加碼高端啤酒。
在2019年，青島啤酒推進產品向高端化、多元化、特色化消費升級，旗下奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒等高端產品共實現銷量185.6萬千升，同比增長7.08%。喜力與雪花的高端就形成了「國際品牌+中國品牌」的組合，能夠在高檔場所、夜店、餐飲給消費者帶來很好的互動體驗，這是雙品牌主要協同的地方。
為提升盈利能力，與青島啤酒等行業巨頭一樣，燕京啤酒亦加入了高端啤酒的俱樂部，試圖走中高端產品的路線。
不過，燕京啤酒在進軍高端啤酒的過程中明顯落後了對手，起步較晚。2012年，燕京啤酒正式發力高端酒，不過公司並未在之後的財報中列出高端酒的經營數據。2019年度，燕京啤酒的毛利率同比提升了0.5個百分點至16.1%，其中銷售高端啤酒佔比增加是一個重要因素。2019年，燕京啤酒陸續推出燕京U8、燕京7日鮮、燕京八景文創產品等中高端個性化新品，但這些新品在市場上並沒有帶來可喜的市場反響。
目前，燕京啤酒市場上的燕京啤酒仍是以中低端產品為主，高端化仍需加把勁，其試圖多次通過贊助體育賽事來提高自己的知名度。今年5月，燕京啤酒將推出9 元/瓶的「優8」，明確將其作為戰略大單品打造。所以，今年將是燕京啤酒在競爭激烈的高端啤酒市場應戰的一年，若在起步階段被競爭打壓下來，燕京啤酒的盈利能力將會繼續受創。