我們正身處近代最為困難的時期之一。上一次出現如此大規模的疫症，已要追溯至1918年。
新冠肺炎(COVID-19)令部分人生病垂危，失業率攀升，亦令股市急跌。
像我們這樣的普通投資者正身處以下情況：
- 我們都希望買入股票。
- 但需要付出的價格似乎過高。
在成功的投資框架之中表現最佳 筆者已有十多年投資經驗。在這段時間，我創立了所謂的「 反脆弱框架」，用作篩選股票。此框架是在前交易員、風險管理教授及暢銷書作家Nassim Nicholas Taleb的著作啟發下創立。
這個框架的成績驕人：過去10年，我的投資回報較大市高超過三倍。在經過框架評估的所有股票之中，沒有一隻股票可與Mercadolibre匹敵，目前此股票由歷史高位跌近40%，我認為值得考慮一下。
護城河寬廣，可能性眾多的目標主導型公司 此標題需要詳細闡釋，且讓我們從頭說起。部分投資者可能不熟悉Mercadolibre，這間公司總部位於拉丁美洲，目標是「令商業和金融服務更加民主」。
Mercadolibre過去主要通過設立類似eBay的銷售網站，逐步邁向目標。此核心業務仍在營運當中，並受到兩大護城河保護：
此方案錄得自然增長。雖然網站至今仍用於在Mercadolibre平台購物（詳見其電子商務網站），但在日常購物上的使用率已逐漸提高。
圖表由筆者編製。資料來源：美國證券交易委員會文件。
這種增長可謂聞所未聞。雖然拉丁美洲的開支減少，在短期內可能損害業務，但在COVID-19疫情過後，非接觸式支付（即不使用紙幣）無疑將更具重要性。
財務穩健 其次，Mercadolibre取得高分數的另一原因，在於其資產負債表具一定靈活性，不但可協助公司在經濟低迷時生存，甚至是逆市發展。試想想：
- Mercadolibre擁有淨現金24億美元。
- 過去十二個月，公司雖在流物和Mercado Pago上大手投資，但帶來了3.14億美元自由現金流。
綜合而言，我認為隨著經濟復甦漸近，Mercadolibre將有能力在未來十年，搶佔更高市場份額。
利害一致 筆者尤其看好由創辦人領導的公司。上市公司創辦人擁有的金錢，一般足以讓他們退任不幹。但如創辦人選擇留任，便可能是出於某種追求，不論是公司目標，還是個人成就。
兩者均不會讓我擔心，因結果將會殊途同歸：渴望建立具有持久價值的東西。
Marcos Galperin在20多年前創立Mercadolibre，至今仍然擔任行政總裁。截至公司最後一代理文件，他仍然擁有逾8%流通股份。這意味著如Galperin作出錯誤決定，將會與股東感同身受。
Mercadolibre的另一重點 Mercadolibre的股價目前約每股500美元。不要被此高昂價格嚇怕，打消入市念頭。請緊記，價格的重要性不及百分比。不論您把全部資金投資在5美元，還是500美元的股票，如兩者同時升10%，您將獲得同等收益。
兩股Mercadolibre股份似乎不多，但由現在起計10年後，相信您將可回首現在，而仍然對這筆出色交易感到滿意。Mercadolibre是筆者的五大持股之一，我現在不增持的唯一原因，是此股票早已佔據我的投資組合一大部分。
如您正在尋找地方安置此1,000美元，Mercadolibre是一個不錯選擇。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
