近日雲概念股繼續受市場追捧，金山軟件 (SEHK:3888)和金蝶 (SEHK:268)炙手可熱，阿里巴巴 (SEHK:9988)又喜傳蟬聯亞太區雲市佔率第一；一下子好像有「雲」就不得了。
其實此雲不同彼雲，不想盲跟，投資者可以先花一點時間了解不同公司的雲業務；我們就以這3間科企作個開始。
先搞清楚SaaS，PaaS和 IaaS 要投資雲概念股，第一步要先搞清楚自己買緊邊舊雲。
雲業務大致可以分為3個板塊。第一是基礎雲 (IaaS, Infrastructure as a Service)，供應商提供基本雲計算資源，包括網絡、儲存空間及伺服器。現時全球最大的基礎雲供應商包括亞馬遜、微軟、阿里巴巴和谷歌。
第二種是平台雲 (PaaS, Platform as a Service) ，供應商提供一系列的工具，讓用戶或企業可以度身訂造自家系統，供應商負責搞掂保安、作業系統及備份等基本環節。PaaS的全球主要供應商與IaaS大致相同。
第三種是軟件雲 (SaaS, Software as a Service)，供應商透過雲端提供各種功能性軟件，用戶可以利用軟件儲存及分析自己的數據。SaaS行業比IaaS及PaaS較百花齊放，但市佔率有超過一半集中在五大供應商，包括微軟、Salesforce、Adobe、SAP和Oracle。
那片雲的發展潛力最大？ 以收益看，現時軟件雲 (SaaS)是全球收入最高的雲業務。根據Gartner估計，軟件雲服務在2019年的全球收益高達948億美元，領先平台雲的614億美元，及基礎雲的389億美元。業界的普遍共識，是SaaS將繼續成為雲業務的主要支柱，更有分析認為這比率會於2021年增長至75%。
SaaS無疑是主角，但IaaS的潛力亦不容忽視，2019年IaaS收益增長速度就高於SaaS。這是由於全球數據量爆炸性增長，個人和企業不斷把數據移到雲端，可想而知，這方面的需求將繼續以階段性倍增。新冠病毒催化遙距上班上課，將進一步加速這趨勢。
金山軟件：金山雲分拆上市釋放更大潛在價值 金山雲主要提供基礎雲服務，透過「公有雲」讓消費者可處理及儲存數據。公司已申請在納斯達克上市，計劃集資1億美元，規模與較早前市傳的3至5億為少；分拆後金山軟件將持有金山雲41.97%股權 (分拆前50.36%)。金山雲現時仍在虧損狀態，可藉着上市公開吸水以投放升級設施；如獲市場憧憬前景，更有助母公司金山軟件釋放資產價值，水漲船高。不過，相信這會是一段時間之後的事。
金蝶主攻軟件雲(SaaS)業務 金蝶早已是內地ERP (企業資源管理）之龍頭企業，客仔涵蓋各行各業的大型企業，例如中石油、華為、海爾、碧桂園等。近年金蝶出盡力把公司核心業務從ERP轉移到雲業務，但雲業務前景雖可觀，經營初期所需投資甚鉅，到目前為止金碟的雲業務仍在虧損中，甚至拖累集團淨利潤在2019年按年倒退了9.6%。這條轉型之路策略雖正確，但要賺錢仍要守一段時間，投資者不可不知。
阿里巴巴以規模取勝 根據Gartner之統計數據，阿里巴巴在2019年的IaaS全球市場佔有率已升至第3位，在亞太區則繼續稱冠。而阿里雲亦在不久前宣布，未來3年將投入2000億元人民幣作研發及建設數據中心之用。IaaS這個市場的遊戲規矩側重規模，阿里巴巴在內地有絕對優勢，而近年透過其他業務在亞洲的佈局，亦有助鞏固亞太區的領導地位。
在可見未來，阿里巴巴市佔率應穩如泰山；要關注的，是這項業務一直在蝕錢中，轉虧為盈相信還要一段日子。以阿里巴巴的整體實力，比起金山軟件和金碟，等得起有餘。
結語 雲端服務是一大發展趨勢，碰上股市調整，更應趁機收集具長線潛力的股票。
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