受公共衛生事件先後在國內和海外爆發影響，今年一季度，恆指下跌16.27%，港股表現明顯差於A股。從資金流向看，期內外資大幅流出，南下資金卻“大膽買跌”。
據choice數據統計，2020年1-3月，南向資金累計淨流入2058.67億元人民幣，同比增長逾27倍，與北向資金的淨流出179億呈鮮明對比。
在這期間，南下資金都買入了哪些股票?收益率如何?隨着公募基金一季報的披露，滬港深基金的佈局也逐漸清晰。從統計數據可以發現，一季度，滬港深基金對港股的配置比例上升的同時，重倉港股的基金紛紛折戟。
過半滬港深基金港股配置比例上升
據國信證券，2020年一季度陸港通基金持港股總市值爲516億元，去年四季度爲419億元，環比上升97億元。其中通訊業務行業佔比最大，非日常生活消費品行業次之，能源行業一季度持股市值最小。
Wind數據顯示，今年一季度，港股投資市值佔資產淨值比例較2019年末上升的陸港通(內地)基金共有289只，港股投資市值佔資產淨值比例下降的陸港通(內地)基金共有220只。然而，在這些持有港股市值的基金中，僅約29%錄得正收益，超過70%出現淨值下跌。
從資產配置看，漲幅居前的滬港深基金主要增配了醫療健康板塊，而表現落後的基金大多重倉銀行、地產、保險及石油股等。
32%基金錄得上漲，以重倉醫藥股爲主
據智通財經APP統計，根據Wind數據，2020年一季度，已顯示淨值增長率的陸港通(內地)基金共829只，累計單位淨值平均增長率爲-2.88%。
其中，累計單位淨值增長率爲正的基金267只，佔32%;錄得負值的基金557只，佔67%。表現亮眼的基金大部分是帶有“醫藥健康”或“醫療”字眼的基金，在公共衛生爆發期間，醫藥行業中的子行業如部分醫療器械、耗材、診斷試劑、部分特定藥品等需求擴大，醫藥板塊走強，不少重倉醫藥股的基金也因此賺得盆滿鉢滿。
表現最強的五隻分別爲工銀瑞信醫藥健康A、工銀瑞信醫藥健康C、寶盈醫療健康滬港深、嘉實醫藥健康A、嘉實醫藥健康C，增長率分別爲23.91%、 23.72%、22.1%、19.45% 、19.22%。
一季度末，寶盈醫療健康滬港深持有100.3萬股中國生物製藥(01177)，較2019年末增持49.6萬股，佔淨值比例從2.76%升至3.66%。除了寶盈醫療健康滬港深，還有另外17只滬港深基金也重倉了中國生物製藥。
物業股強勢，銀行保險遭拋棄
富國藍籌精選是配置較多港股、且漲幅居前的基金。智通財經APP瞭解，該基金的前十大重倉股包含了5只港股：中海物業(02669)、李寧(02331)、安踏(02020)、春立醫療(01858)及永升生活服務(01995)。
與2019年第四季度相比，其重倉股發生明顯變化，上海復旦(01385)、方達控股(01521)、康龍化成(03759)均已不在前十大重倉股之列，說明一季度富國藍籌精選對這些個股進行了減持或清倉。
對於目前的前十大重倉股，富國藍籌精選對中海物業、李寧、春立醫療進行了增持，並建倉安踏體育。其中，增持最多的是中海物業，共增持81萬股，佔淨值比例從4.84%升至7.19%，同時減倉了另一隻物業股永升生活服務。
智通財經APP瞭解，年初以來，儘管受公共衛生事件影響，全球股市劇烈波動，但港股的物業板塊因其高成長性、抗週期性及稀缺性走出了獨立行情，保利物業、中海物業、鑫苑服務等15只物業股漲幅超過20%，表現非常堅挺，漲幅最高的永升生活服務股價已經翻倍。
東興證券認爲，物管行業具有現金牛屬性，其基本邏輯爲“短期看在管面積外拓能力，長期看品牌服務能力”。未來兩三年，具備大型開發商背景的物管公司在管面積將會隨着竣工面積的釋放而迎來一輪快速增長。
不過，富國藍籌精選對物業股的偏愛只是個例，其他重倉物業股的陸港通(內地)基金僅佔少數。據智通財經APP統計，前十大重倉股中出現永升生活服務、保利物業、中海物業、碧桂園服務的基金分別有6只、8只、14只及26只。
整體而言，據廣發證券統計，從一季度行業持倉佔比變化看，2020年Q1滬港深基金大幅加倉軟件服務行業，小幅加倉零售、材料、醫藥等行業，同時大幅減持保險、銀行等金融板塊個股。
個股層面，前三大加倉個股分別爲騰訊控股(00700)、美團點評(03690)、碧桂園服務(06098)，減倉幅度較大的個股包括廣汽集團(02238)、建設銀行(00939)、信義光能(00968)等。
累計單位淨值增長率爲負的陸港通(內地)基金中，民生加銀中證港股通、浙商港股通中華預期高股息、上投摩根港股低波紅利、長安鑫禧及前海開源滬港深新機遇表現最差，增長率分別爲-18.9%、-18.5%、-18%、-17%、-16.96%。這些基金主要重倉港股的銀行、地產、保險等板塊。
對於地產股，景順長城基金管理有限公司認爲，居民過高的槓桿率制約了地產週期繼續上升的可能性，這次公共衛生事件會重創不少中小企業和槓桿率比較高的居民，同樣，高負債率的房企業可能率先頂不住這種現金流的壓力，這次公共衛生事件可能引發房地產拐點的到來。
基金公司看好高性價比港股
展望2020年二季度，景順長城表示依然看好權益市場，權益資產在歷史上處於風險溢價高位，相對優勢明顯，並認爲如果全球公共衛生事件能看到拐點，疊加無限的流動性和各國強力的財政刺激政策，權益市場將會出現明顯反彈。
從性價比角度，景順長城看好港股，認爲港股不管成長股還是價值股，估值優勢都很明顯，其港股通產品會加大港股的配置比例。隨着美元走弱，海外資金配置新興市場的需求增強，港股估值迴歸是大概率事件。
同時，浙江基金管理有限公司也表示，根據歷史經驗，當前是港股市場很好的配置時點。經過年初的下跌，港股中很多非常優秀的公司估值非常誘人。未來重點關注生活線上化的互聯網，在線教育，5G 通訊等;行業整合趨勢明顯的房地產，以及持續消費升級的汽車，可選消費等行業。
太平基金管理有限公司認爲港股的吸引力在增加，當前是配置港股的時機。今年一季度，港股通淨買入金額創港股通開通以來單季度淨買入最高金額，即是例證。港股的吸引力在於港股整體的低估值水平與高股息率。
