福萊特玻璃（SEHK:6865）第一季度業績表現優異，不過其後數個季度的表現並不明朗。
作為內地第二大，產能僅次於信義光能（SEHK:968）的太陽能玻璃生產商，加上太陽能玻璃的技術及環保門檻，較其他太陽能組件大，故其定價及毛利率與其他次級同業相比，有一定優勢。另一方面，公司去年已從A股上市，並進入港股通名單，增加了公司在香港及內地的融資能力，即使面對行業逆境，仍具備更大的生存能力。
在2019年，內地新增太陽能裝機量增長並不顯著，然而在海外則有較大的發展空間，令內地太陽能產業紛紛向海外尋找機會，並大幅擴產。但由於太陽能玻璃的擴產速度較慢，加上最基本的浮法玻璃仍然有價有市，故太陽能玻璃去年的價格仍能在高位徘徊，令福萊特玻璃的收入及盈利大幅上升。
新產能增加於首季業績反映 這個趨勢在今年首季仍然繼續。根據公司首季業績顯示，收入按年增加29%至12億元（人民幣．下同），純利2.08億元，大升1.1倍，反映公司首季業績大幅增長。其增長原因，主要與公司去年新增的產能，在今年首季全面反映，而去年首季則有部份產能未開始營運。
另一方面，公司也表明在中國發行A股可轉換債券，募集總金額不超過14.5億元，並已獲得中國證監會的許可，期限6年。這也反映公司除了在A股集資及銀行貸款以外，還多了一條融資渠道，募集資金會有更大的彈性。
太陽能玻璃售價下滑 然而，隨著疫情爆發，部份海外國家暫緩太陽能電站建設，加上油價大跌，太陽能發電成本相對高昂，亦阻止了部份國家加大太陽能電站投資，都影響包括玻璃等組件的需求。事實上，太陽能玻璃的價格，在4月底時已跌至每平方米26元，較年初的29元，跌幅約有一成。
太陽能玻璃售價下跌，自然會對福萊特玻璃的收入及利潤構成壓力，最終也會反映在股價上。
結語 總結而言，公司業務仍然穩健，仍可持續為股東帶來利潤，加上可以在內地發債，也有助公司大幅擴產時的資金需求。不過，目前環球疫情未過，物流及工程受阻，加上油價在低位徘徊，海外對太陽能組件的需求下跌，令價格受壓。投資者或須待疫情逐步受控，行業環球轉趨正常時才逐步買入，做法會比較合理。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wu Chung Pong 為證監會持牌人，沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
