內險股中國平安（SEHK: 2318）已公布首季業績，市場有不同聲音，認為好壞參半，其中，美銀、瑞信和大和均削平保的目標價，但其業績並非無亮點。
壞：利潤倒退且壽險弱 面對新冠肺炎疫情，大眾對保險的需求或有不同，但在疫情衝擊之下，保險公司的業務拓展和資產配置，都面臨極大挑戰。前者影響保險公司的業務規劃、發展規模有多大；後者則左右公司的資產收益。
平保首季盈利約261億元(人民幣•下同），按年急跌近43%；保費收入為2579億元，減少6%，表現為2010年以來最差，直接影響公司利潤；首季保險銷售亦大受影響，新業務價值倒退24%。
今次業績可能反映疫情因素較多，但平保積弱早有先兆。回看集團去年業績，淨利潤全年有增長，惟由去年第二季開始減慢，去年首季增速為77%；第二季、第三季、第四季分別為61%、50%、下跌29%，主因可簡單歸咎於內險競爭激烈。
其中，平保的核心業務人壽保險，仍然是弱點。雖然壽險收入按年增長23%，但新業務價值按年大跌24%。平保首季的壽險及健康險原保險保費收入跌9.7%至1852億元。反觀對手中國人壽（SEHK: 2628）大增13%至3078億元，完全把平保比下去了。
好：財產業務改善 平保另一業務重心為產險，首季持續增長、規模開始壯大。原保險保費收入為726億元，按年增長4.9%。其中佔最大比重的是車險，原保險保費收入下跌了2.2%，亦是唯一收入減少的產險。
須知道，車險的原保費收入與當季汽車銷售息息相關，成正向關係。部分汽車股首季銷售急挫40%，如廣汽集團（SEHK: 2238）、吉利汽車（SEHK: 175）分別按年大跌38%和44%。
相比之下，平保的車險原保險收入只跌2.2%，業務可算是強勁；若沒有疫情，相信車險原保險收入增長強勁。這正正反映，平保拓展壽險以外的板塊略有成績，產險業務表現甚為亮麗，更有望與壽險成為「雙箭頭」，向龍頭目標邁進。
結語 平保本身是很強大的金融企業，不同業務部份當然也會有增長快慢，長線來看除了保險業務，在金融科技發展及如何產生協同效益，自然值得關注。
編輯:Yan
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