智通財經APP獲悉，小摩發佈報告稱， 恆生銀行(00011)昨天宣派，截至2020年12月31日止的第一次中期股息每股1.1元，少於去年同期的1.4元約21%。恆生第一次中期股息，輕微低於該行預期和市場共識，而母公司匯豐控股(00005)首季業績表明，恆生上半年的資產質量壓力可能高於預期。
該行表示，將恆生2020財年盈利預測下調13%，以考慮淨息差(NIM)和信貸成本的保守前景因素，下調目標價15.5%，由142港元至120港元，維持“減持”評級。
恆生第一次中期股息較去年同期下降21%。據公告稱，監管機構建議，銀行儘管資本實力雄厚也應考慮保留資金以應對未來潛在的挑戰並支持香港經濟活動，因此，該行調低其全年每股派息估算至6.9元。管理層指導每股股利穩定及持續增加是對估值溢價的主要支持，因此股息削減高於預期，股息收益率可能導致進一步的降級。
該行稱，匯豐香港的稅前利潤受利潤率壓力的拖累，同比下降13%，減值費用增加33%，此表明匯豐香港首季的第二階段貸款比上一季度增長22%，而資產質量基本保持穩定。因此，該行預計恆生上半年信貸成本將從去年下半年升28基點。首季匯豐銀行在香港的業務貸款增長6%，這主要符合行業趨勢，預計恆生情況類似，由於公共衛生事件的支援計劃，儘管新信貸需求不高，貸款暫緩，貸款增長勢頭可能會相對有彈性。