2020年一季度營收下滑幅度再超60%，華顯光電（00334）股價被釘牢在了歷史最低谷。
智通財經APP瞭解到，主要致力於TFT LCD顯示模組業務的華顯光電，於2020年4月22日發佈一季度運營數據稱，公司在銷量同比下滑近20.5%的基礎上，錄得營收規模錄得61.5%的同比大幅下滑，並對2020年上半年經營情況表示較大的悲觀。而在二級市場方面，自公司2015年裝入現有業務後，市值曾一度達到巔峯的59億港元，然而目前股價已經在歷史最低的0.4-0.5港元區間徘徊，截止4月23日收盤市值不到9億港元，較之前巔峯跌幅近85%。
眼下，無論就2019年度展現出的業績滑坡，還是2020年經歷的雪上加霜而言，華顯光電想要底部回升確實有些遙遠。
行情來源：智通財經
2019年，利潤腰斬
全力轉型加工業務的華顯光電，2019年營收規模錄得小幅增長。智通財經APP瞭解到，公司目前主要客戶除公司控股股東TCL集團外，均是三星、華爲、小米、OPPO及vivo等之類的知名移動消費裝置品牌。公司於2019年6月開展了委託加工LCD模塊服務，2019年加工業務銷量已經佔到總銷量的42.2%，再加上銷售TFT LCD模組中貼合部分銷量同比增長15.8%至4817.1萬片，公司2019年總銷量達到了1.11億片，同比大幅增長83.5%。不過由於2019上半年部分產品的原材料由客戶直接提供，公司不包括加工模塊產品的平均銷售價格下降11.7%至77.2元人民幣（單位下同），公司銷售工業產品業務營收貢獻49.48億元，同比下滑6.3%。同時，因加工業務僅收取加工費用，單片貢獻收入遠低於原銷售業務，導致銷量佔比高達42.2%的加工業務部分只貢獻了5.08億元，所以在總銷量大幅增長的基礎上整體營收規模僅小幅增長3.3%至54.56億元。
毛利率下滑疊加費用率上升，華顯光電利潤水平受到嚴重影響。智通財經APP瞭解到，公司於報告中表示，由於市場競爭激烈疊加原材料成本高居不下，而公司還採取了降價搶市場的定價策略，因此公司整體毛利率同比下降1.3個百分點至3.4%，公司最終實現1.87億元毛利總額，較去年同期大幅下滑24.8%。而在費用端，除了行政開支同比下滑12.4%至8510.7萬元之外，銷售及分銷開支、其它開支、融資成本還分別同比增長7.16%、9.96%、85.67%至2917.5萬元、1151.2萬元和3360.7萬元，公司全年淨利潤錄得53.4%大幅下跌至7073.3萬元，刨除非控股權益部分後的跌幅仍有35.9%。
不過好消息是，由於公司全力轉型加工業務，會較大程度緩解當前資金壓力問題，以便度過行業低迷時期。智通財經APP瞭解到，自2019年6月簽訂加工業務協議之後，公司2019年9月份正式獲股東批准，公司以出貨量口徑計算的核心業務模式正式轉變，從過往購買原材料製作成LCD模塊出售轉變爲單純加工模式，僅收取加工費用作爲收入，客戶開始自家採購面板以外的原材料，雖然公司服務增加值減少會導致收入規模顯着下降。但是由於加工模式毋須提前採購並儲存大量原材料庫存，銷售規模減少下應收款項規模也會相應減少，再加上採購規模縮減降低新供貨商的負面影響，因此新業務模式有利於釋放營運資金，對當前公司經營而言是有較大正面效應。
尤其是截至2019年，公司不僅融資成本大幅提升85.67%，而且現金等價物僅剩1.01億元，同比大幅下降63.58%，面對的則是公司短期計息貸款同比增長1.8倍至10.18億元，因此輕資產化的加工業務是能有效幫助公司度過行業低迷期。
然而，面對本就經營較爲艱難的華顯光電，大環境的惡化還在壓縮其生存環境。
2020年，雪上加霜
突發事件影響下，2020年一季度營收規模再度斷崖式下跌。智通財經APP瞭解到，華顯光電於公告中提及，由於受傳統春節假期和公共衛生事件影響，公司對比2019年同期銷量數據，原最主要的銷售TFT LCD模組中非貼合模組、貼合模組分別同比下滑90.7%、64.1%至71.6萬片和639.1萬片，雖然作爲目前轉型主要方向的加工TFT LCD模組，其非貼合模組、貼合模組分別實現了268.2萬片和1049.5萬片，但2028.4萬片總銷量仍較去年同期下跌了20.5%。
而在營收規模方面，通過拓寬產品品類以及在智能家居及電子教育類產品銷售單價提升的帶動下，銷售TFT LCD模組中的非貼合部分營收82.5%的同比下滑低於銷量跌幅。不過貼合部分營收65.6%的同比跌幅卻較銷量下跌更多，再加上由於加工業務僅收取加工費用，單片貢獻收入遠低於原銷售業務，因此2020年一季度營收僅錄得7.68億元，較去年同期的19.96億元下跌近61.5%。
並且，華顯光電在未來展望中明確表示了悲觀的態度。智通財經APP瞭解到，公司於公告中直言到，2020年公共衛生事件全球化正在爲整體經濟帶來了前所未有的嚴峻考驗，也爲全球半導體行業的發展帶來了不確定性。受此影響，不僅消費者購買意欲不斷降低，原材料供應還因供貨商延期復工和物流延誤等因素出現短期遲滯。目前一些移動設備製造業廠商開始針對當前環境調整生產經營策略，因此會對公司2020年上半年生產經營業務構成影響。除此之外，國際貿易形勢問題還在爲宏觀經濟帶來不明朗因素。
並且，即便突發事件影響過去，由於手機行業本就進入存量競爭階段，其中中低端手機出貨未見顯著復甦，一線品牌客戶給予的價格壓力仍然較高；目前公司在與一線品牌合作當中的議價能力並不是很高，因此公司業務利潤水平會較長時間維持在較低的水平。此背景下的華顯光電，其股價想從底部脫離還有漫長的路要走。