2020年一場公共衛生事件在全球範圍內對各行各業都產生了不同程度的影響，時間進入3月份，由於海外動盪局勢的擴散，以美股多次熔斷爲代表，全球股市大幅調整，國內及港股也未能置身事外。
實際上，從運營層面講，高等教育行業受到的影響甚微， 但部分高教股港股也在這一次全球市場調整中遭遇“錯殺”。智通財經APP注意到，3月6日，大灣區最大的民辦商科高等教育集團中彙集團(00382)發佈了一則中期業績盈喜，預期中期經調整淨利潤同比增長不少於30%，但此信息仍然未能抵住市場資金的恐慌，隨後股價也是遇到調整。
中彙集團於2019年7月16日在港交所上市，基於業務紮實，成長性充足及派息穩定，很快得到資本市場認可，截至2020年2月29日止六個月，公司在半年時間內股價表現良好，較招股價2.85港元接近翻倍。因此，價值標的在“錯殺”之後的反彈也來的更早且更有力度，3月20日中彙集團股價企穩之後便開啓了上漲通道，截至4月22日收盤，股價漲至4.52港元。
行情來源：智通財經
昨日，中彙集團發佈了截至2020年2月29日止六個月的2020財年中期業績，強勁的業績數據，是中匯股價吹響反攻號角的最好支撐。
業績彩蛋——淨利潤增速超於預期，同比大增約58.2%
智通財經APP觀察到，截至2020年2月29日止六個月，中彙集團實現營業收入約4.18億人民幣(單位下同)，同比增長約18.9%;毛利約2.04億元，同比增長約23.3%;公司擁有人應占淨利潤約1.47億元，同比增長約58.2%;經調整淨利潤約1.51億元，同比增長約35.4%，超過盈喜公告30%的預測線;每股基本盈利14.45分。
值得一提的是，因爲受到公共衛生事件的影響，近期不少港股公司以派息著稱的優質標的都停止了派息，但是中彙集團仍然按照招股書派息政策(派息率30%)每股派息4.9港仙，換算下來股息率約31%，在港股中稱得上一枝獨秀。
這份底氣來源於收入和利潤的增長，而這又主要是因爲期內中彙集團實現了學生數和人均學費的雙增長。智通財經APP觀察到，截至2019/20H1，中彙集團在校學生人數達到35,300人，同比增長8%，其中華商學院學生人數達到24,110人，同比增長6.5%，華商職業學院學生人數10,661人，同比增長11.8%。
平均學費方面，華商學院達到24,315元/人，同比增長11.3%，華商職業學院學費15,573元/人，同比增長3.4%。由於華商學院爲本科學歷院校，學費較高，並且學生人數更多，其超過10%的年複合增長率, 大幅提升了集團整體收入增速，在同行業中也處於較高水平。
與此同時，中彙集團的毛利率逐年攀升，至2019/20H1達到48.8%，去年同期爲47%， 同比上升1.8個百分點; 跟隨毛利率提升，以及費用方面的良好控制能力，淨利率增幅更加明顯，至2019/20H1達到35.2%，去年同期爲26%，同比上升9.2個百分點。未來待新校區學生入學，在規模效應下將有進一步提升的空間。
四會新校區如期運營，未來業績增長動能充足
在運營層面，中彙集團秉持穩健的發展策略，形成內生+外延雙輪驅動的業務模式。在外延拓展方面中匯比較謹慎，但也不會放棄對於國內外的優質標的收併購;內生性增長方面，除了學生人數和平均學費的穩健增長，未來的亮點頗多。
智通財經APP瞭解到，中匯旗下學校華商學院的四會新校區將於2020年9月如期運營，其相關進程不會受到公共衛生事件影響。該校區面積約爲533,300平方米(800畝),可容納約16,000名學生，預計從2020/21學年(2021財年)開始每年將錄得不低於約3,000人的在校學生的淨增，同時，隨着四會新校區的落成及投入運營，可以預測中彙集團的內地增長將會更加強勁。
在外延增長方面，中彙集團持續國際化拓展戰略。例如在已有澳洲國際商學院成功的輕資產運營模式之上，中彙集團還在海外其他地區進行復制。智通財經APP瞭解到，中彙集於2019年12月收購新加坡NYU Language School，學校主要提供長短期語言培訓課程及各類新加坡學校入學預備課程，且具有提供國際認可課程資質及在新加坡招收本地學生以及海外留學生的資質。中彙集團在此學校基礎上開拓了新校址，新校址預計在2020年第二季度投入使用，屆時中彙集團還會注入更多的教學內容，不限於提供本科、大專學歷課程以及創業/培訓類項目。
海外校區拓展不僅強化了中彙集團的國際化品牌，同時與國內學校形成了良好的協同效應，助升國內學校的教學服務質量及平均學費水平。
智通財經APP瞭解到，爲了進一步豐富課程內容並優化課程，中彙集團與商湯科技合作進行人工智能課程共建，開設相關通識課和專業課;與金蝶國際開發產教融合的培養模式，培養適應企業數字化管理的複合型應用型人才。據估計與商湯科技和金蝶國際的合作課程將於2020年二季度開始。
另外，中彙集團還與西南政法大學開發了聯合學士學位培養項目，畢業生可獲取“商科+法學”雙學位，提升畢業生的認可度和競爭力，該項目預計將於2020/21學年啓動。結合企業與其他高校之間的合作，將進一步增強中彙集團的競爭力，且該等高端課程可提升集團整體的學費水平，助力業績增長。
職業教育培訓或成增長亮點
智通財經APP瞭解到，去年12月份教育部公佈了針對職業教育的《徵求意見稿》，指出要提升職業教育地位，鼓勵地方政府支持民辦職業教育。職業教育作爲學歷教育的重要補充，國家相關部門一直給予高度重視，而這些政策在一定程度上推動了高等教育和職業教育相關企業的業績增長，不過其影響還未完全釋放。
據公告顯示，中彙集團在職業教育培訓業務方面也是不遺餘力，其中增城校區已經有較爲豐富的職業資格證書培訓課程，如CFA、初級會計師、計算機等級、教師資格證、英語四六級、雅思等。另外，增城校區繼續教育學院成人教育不斷推進，預計成人教育的收入貢獻將於2020/21學年及之後日益凸顯。除增城校區原有的職業教育培訓業務以外，中彙集團還積極同行業領先機構/學校如商湯科技、金蝶集團及西南政法大學等於深圳辦學點及增城/四會校區展開國內外高端職業教育培訓課程。
職業教育培訓業務將成爲其未來業績的高增長亮點，預計2020財年收入同比增長將達到50%，並且毛利率也超過主營業務2019財年的48.6%，想必一定能拉昇集團整體的盈利能力。
總體來看，中彙集團基本面穩健，收入穩定增長，盈利水平不斷提升，並且未來成長性充足，在“內生+外延”雙輪驅動下，四會新校區的如期運營將迅速且持續地帶動集團業績。於二級市場而言，目前股價企穩均線多頭並列，十分具有吸引力。