物管股強勢,雅生活(SEHK: 3319)更創上市新高,值得高追嗎?可從兩方面分析此公司:前景及國策支持。
由管理層公布早前公布的新三年計劃,可見雅生活前景甚佳,擴張規模或可帶動盈利年複合增長。加上有國策支持,算是事半工倍;疫情過後,內地需求有望回升。
三年計劃有成功先例 雅生活上月公布2019年業績,全年收入強勁,增速逾50%。雅生活收入為51.27億元(人民幣,下周),按年大增52%。物業管理服務仍然最強,收入大增74%至28.3億元,其次為社區增值服務,增68%至4.9億元。
另外,物管行業現金充裕,故能在疫情中站穩,雅生活也不例如。公司去年現金流增加81%至16億元,期末手持現金42.1億元,見其抗逆能力高。
前景方面,外界大多看好新的三年規劃。雅生活完成第一個三年規劃,業績拾級而上,算是成功的先例,投資者信心大增。
公司公布2020至2022年新的三年規劃,將管理服務、外延增值服務、社區增值服務的佔比調整為7:1:2,並計劃參與國企混改,以獲取優質項目。
國家及地區政策支持 新冠肺炎疫情對物管板塊影響較小,加上有國家及地區政策出台支持,前途可謂一片光明。國務院將加強對一線社區的防疫控稍,並要求加快建設社區防控訊息體系,多個地區推出物業財政補貼。
例如,民政部等四部委聯合公布《新冠肺炎疫情社區防控工作信息化建設和應用指引 (第一版)》;重慶、合肥、貴陽公布物業企業財政補貼計劃;廣西、北京、無錫等更新物業管理條例及收費標準。
此外,中國物管協會發布了《復工復產期間物業管理區域新冠肺炎疫情防控要點和政策指南》,在復工、復產期間,向物管企業提供網上法律援助和政策諮詢平台。
投資結語 雅生活上周隨大市回調,但股價仍在40元高位徘徊。作為中長線部署,可考慮待股價回吐,趁低吸納。值得留意的是,因實施防疫措施,雅生活管理成本及支出增加、收入減少,但相信影響有限,社區增值服務有機會抵消影響。
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