環球股市近幾周開始了近乎報復式的反彈，到底是已經擺脫熊市，或只是跌得太急後，因平淡倉及補倉引發的短暫回升，實屬難料，但股價大調整卻是發掘機會的好時機，以下兩隻股值得留意。
新能源車崛起可贛鋒受惠 贛鋒鋰業（SEHK:1772）是鋰電池及相關產品的製造商，按業務分類來看，於2019年，鋰化合物及金屬鋰佔收入79.1%，基本持平；鋰電池佔收入11.5%，按年升70.2%；其他業務（包括三元前驅體、氧化鋰、磷酸二氫鋰及其他產品）佔9.4%，按年升28.3%。中國內地佔贛鋒鋰業銷售65.1%，海外收入則佔34.9%。
再從整體表現看，收入52.5億元（人民幣•下同），按年升7.3%。毛利為12.4億元，按年減少29.4%。歸屬母公司擁有人溢利3.6億元，按年減少81.1%，主因是由於鋰化合物銷售價格下降令毛利下跌，加上2018年有因收購產生的額外收入，2019年卻沒有。
此外，在供應方面，由於內地擴產，供應增加，所以令到碳酸鋰與氫氧化鋰價格下跌。在需求上，中國新能源汽車補貼去年退坡，需求驟降，進一步承受下跌壓力。
然而，在未來有幾點值得憧憬，特別是Tesla於內地銷售強勁。中國乘聯會指，Tesla於今年3月在中國售出1.016萬輛汽車，這是有史以來的最高月銷售量。Tesla計劃在上海工廠年產15萬輛Model 3，約佔中國電動車總銷量的30%。贛鋒鋰業的管理層表示，Tesla採購佔公司氫氧化鋰年總產能約20%。Tesla生產的汽車好賣，有助拉動贛鋒鋰業的產品需求。
除了Tesla外，寶馬是贛鋒鋰業另一個大客戶。於去年12月11日，公司與寶馬簽訂價值約5.4億歐元（42億元人民幣）的第五代動力電池所需的氫氧化鋰定單。根據協議，公司將在2020年至2024年的五年間，為寶馬供應及製造氫氧化鋰。
事實上，贛鋒鋰業股價在消息刺激下從去年底已展開升勢，但到2月中卻掉頭顯著回落，這是因為受累於大市及內地新能源車銷售下挫。包括新能源車在內的汽車銷售陷入冰封，對贛鋒鋰業的營運一定造成嚴重打擊，所以公司在4月15日發出盈警指，截至2020年3月底的股東淨利潤按年下挫96%至97%，主要原因有三個：
一、鋰鹽價格較上年同期下降；
二、因疫情影響產能，令產銷均略為下降；
三、持有金融資產股票下跌，產生公允價值損失。
贛鋒鋰業預計在4月23日公布季績，但由於已發盈警，所以相信過去數字對股價影響未必很大，反而對未來看法應更為重視。由於內地政府將扶持汽車業，國務院在3月31日確定，新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長兩年，所以相信公司隨後也可受惠，至於受惠程度有多大，則視乎新能源車銷情反彈力度，以及原預計於今年底及明年初擴產項目的是否按時達成。
丘鈦優化結構利前景 丘鈦科技（SEHK:1478）主要生產攝像鏡頭模組及指紋識別模組。由於行業競爭劇烈加上產品升級良化程序上遇阻，所以丘鈦科技業績在2018年出現滑鐵盧，到2019年才逐步回復。
截至去年底財年，收入為131.7億元（人民幣•下同），按年升61.9%。毛利11.8億元，按年升234%。毛利率9%，較2018年4.3%，明顯提升。不過，強勁表現其實只屬重回正軌。
丘鈦科技能重生主要靠幾方面綜合帶動：
一、擴產令產能提升，帶動銷售；
二、優化產品結構。丘鈦科技現時主力銷售1000萬像素及以上的攝像模組。另外，在指紋識別模組產品也採取同樣策略，雖然2019年的銷售數量按年減5.2%，但平均單價升58.2%，收入同比增50.6%；
三、控制及壓縮成本。一是因為產能規模提升，加上利用率保持高水平，令邊際成本降低。生產自動化升級，員工成本下降。
由於全球面對疫情，手機在生產及需求方面均出現壓力，所以丘鈦科技的產品出貨也受影響。可是從3月出貨量來看，所有產品按月已明顯反彈，個別按年也錄得可觀增長，反映需求逐漸回復。
在3月，800萬像素及以下攝像頭模組出貨量為1,058萬件，按月升231%，按年跌45.9%。1,000萬像素及以上攝像頭模組出貨量為2,214萬件，按月升106%，按年升45.1%。其中，3,200萬像素及以上攝像頭模組出貨量更佔788萬件，按月升207%，按年升84.3%。顯示高端產品需求較為理想。
丘鈦科技管理層於3月上旬表示，對3、4月定單審慎樂觀，預期3月內可回復正常生產水平，並會擴大印度產能分散風險，亦計劃開拓非Android客戶。看來3月出貨量如預期改善。
值得一提的是，iPhone SE2終於開賣，雖然對丘鈦科技未直接受惠，但佐證內地生產應逐步有序復工。
結語 總括而言，投資者對內地製造業仍抱有戒心，這點可以理解及合理，所以雖然兩股有上升的潛力，但在注碼控制上，也要做好。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Dave Leung沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020