英倫銀行「溫馨提示」國內金融企業停派息，匯豐 (SEHK:5) 乖乖就範引起軒然大波，投資者對於同樣停息的渣打 (SEHK:2888)，相對就沒有如此窮追猛打。其實看真點，渣打傷得不比匯豐輕，除了股價跌得更多，最近還被惠譽把銀行的評級展望下調。
這是否意味銀行股已經徹底「玩完」？對於有意在今次大市調整吸納優質股的長線投資者，應如何在金融板塊作部署？
銀行股並非徹底玩完 匯豐在4月1日宣布不派末期息，惠譽僅兩日後已旋即把匯控評級展望從「穩定」下調為「負面」，長期發行人違約評級則維持在A+ 。至於同時宣布停息的渣打，惠譽則於17日宣布把集團及銀行的評級展望分別從「穩定」下調為「負面」，長期負債發行人評級維持A及A+。
一般人看到「評級」「調低」這幾個字，都立即會產生負面的聯想。惠譽上述的降級，只針對銀行的評級展望，亦即是銀行未來的評級會提升或下降，意思百分百字就是字面解法。現時全球金融體系將承受新冠病毒帶來的衝擊，未來前景一定更差，不用惠譽來告訴投資者。這裏真正要關注的是債務評級，亦就是評級機構存在的最大價值，債務評級直接影響融資成本，而可幸匯豐及渣打的長期債務發行人評級 (Issuer Default Ratings) 仍維持。
撇開收少一季股息的怨氣，只就這次降級事件而言，銀行前景並非如此絕望。
揀銀行股需留意個別發展 投資者鍾愛銀行股，不少是貪其穩陣，特別是香港3間發鈔銀行，總會給人一定程度的安全感。今時今日，這個想法大錯特錯。
由於近年環球金融體制和主要中央銀行政策的蛻變，銀行業的風險今非昔比，雖然貌似受監管機構嚴密管控，投資者千萬別以為這就等於穩陣。香港只是由於沒有中央銀行，所以才由3間商業銀行發鈔，這可視為銀行為民服務，僅此而已；投資者選擇銀行股，仍需看個別銀行的基礎因素及盈利前景，與其他企業沒有分別。
像惠譽今次降低匯豐和渣打的評級展望，乃因應兩間銀行個別的經營狀況；匯豐是由於重組進度將受新冠病毒拖累，渣打是由於其新興市場風險增加。相比之下，中銀香港 (SEHK:2388)和建行 (SEHK:939)的表現在這段時間就沒有如此差。銀行股並非通通無前途，只是揀股需比以前更嚴謹。
金融板塊成份的改變 金融是香港經濟的命脈，現時恒生指數的行業比重，仍是以金融業為主，11隻股票共佔比50%。以前金融業以銀行為主，現時這50%中，只有30%是銀行股，其餘是保險公司及港交所 (SEHK:388)，當中單友邦 (SEHK:1299)的權重已達10%。
這清楚說明了金融業的發展方向，況且恒生指數成份一般「慢半拍」，並不能即時反映行業的結構改變。現時金融業正處於巨變的臨界點，投資者需定時留意科技金融的新趨勢，包括支付、虛擬銀行等，並適度部署不同領域，為長期增長打好基礎。而銀行股，只能作拼圖的其中一塊。
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