Investing.com -- Tesla近期的股價飆升受到了scrutiny，GLG Research分析師Gordon Johnson質疑這種上漲是否源於期權gamma震倉，而非基本面的改善。自2024年10月23日Tesla公佈略好於預期的第三季度業績以來，該股已上漲116.7%。這波漲勢被歸因於諸如候任總統特朗普的勝利以及Elon Musk與即將上任的政府關係密切等因素。
然而，Johnson提出了股票表現可能受到期權市場變化影響的可能性，特別是CBOE Global Markets Inc提供的產品。他表示，這些產品，如每週期權和0DTE期權，已顯著改變了市場，可能正在導致股票的走勢。
數據顯示，Tesla股票的走勢主要是期權市場活動的結果，而非公司的基本面。自2020年以來，Tesla的賣權交易量通常超過買權交易量近4:1。然而，在2024年10月24日Tesla發布第三季度財報後，以及2024年11月5日特朗普贏得選舉後，買權需求顯著增加。
買權需求的增加迫使做市商購買Tesla股票以對沖出售這些期權的風險，導致標的股票飆升。然而，Johnson警告稱，Tesla股票的飆升可能不會無限期持續。他指出，Tesla 1個月25-delta買權交易量的隱含波動率為71.4961%，表明散戶投資者和對沖基金對這些期權的日內交易成本變得過高。
2024年12月20日，Tesla最活躍的期權是週五500美元行權價的買權，定價為3.95美元。為了讓這些期權持有者獲利，Tesla股票需要在週五前上漲至503.95美元，即上漲8.8%。如果Tesla股票未能達到這一水平，當天購買的所有116,483份12月20日到期的500美元Tesla買權將全部歸零，很可能導致Tesla股價隨著買權交易者平倉而出現逆轉。
Johnson還指出了其他股票的證據，如Nvidia，顯示期權交易量激增與股價顯著變動之間存在相關性。
從Tesla的基本面來看，Johnson認為該公司在各個市場都面臨著挑戰。在中國，儘管折讓推動了Tesla汽車的需求，但這些銷售可能接近零毛利。在美國，Tesla正在努力應對需求問題，特別是Model Y和Cybertruck。在歐洲，儘管第四季度銷售比第三季度強勁，但預計全年銷售將同比下降。
Johnson總結認為，這些動態表明Tesla股價可能即將出現逆轉，因為買權交易者開始平倉。這將迫使做市商向下調整他們的delta對沖，可能導致Tesla股價大幅下跌。
該分析師對Tesla給予賣出評級，目標價為24.86美元。
此文章由人工智能協助翻譯。更多資訊，請參閱我們的使用條款。