美國最大房屋建築商 D.R. Horton, Inc. (NYSE: DHI) 報告稱，2024 財年第四季度每股攤薄盈利下降 12%，儘管全年淨收入略有增長。該公司第四季度稅前收入為 17 億美元，收入為 100 億美元，利潤率為 17.1%。房屋銷售收入為 89 億美元，來自 23,647 套已交付房屋，但平均交付價格同比下降 1%。展望未來，D.R. Horton 預計春季銷售季節將對 2025 財年的房屋建築量和利潤率產生關鍵影響。
主要要點
- D.R. Horton 第四季度每股攤薄盈利從去年同期的 4.45 美元降至 3.92 美元。
- 全年每股攤薄盈利增長 4% 至 14.34 美元，淨收入達 48 億美元。
- 公司在第四季度交付了 23,647 套房屋，淨銷售訂單略有增長。
- 租賃業務和擁有多數擁有權的地塊開發公司 4 Star 對收入做出了積極貢獻。
- D.R. Horton 在本財年回購了 1250 萬股股票，價值 18 億美元，並支付了 3.95 億美元的股息。
- 公司以強勁的流動性結束了本財年，持有 76 億美元，其中包括 45 億美元現金。
- 2025 財年預計合併收入為 360 億美元至 375 億美元，房屋交付量在 90,000 至 92,000 套之間。
公司展望
- D.R. Horton 預計 2025 財年春季銷售季節將影響房屋建築量和利潤率。
- 公司計劃在 2025 財年回購約 24 億美元的股票，並支付 5 億美元的股息。
- 2025 財年合併收入預計在 360 億美元至 375 億美元之間，房屋交付量估計在 90,000 至 92,000 套之間。
利空亮點
- 房屋平均交付價格同比下降 1%。
- 房屋訂單取消率上升至 21%。
- 第四季度每股攤薄盈利下降 12%。
利好亮點
- 公司報告稱本季度淨銷售訂單略有增長。
- 租賃業務和 4 Star 的地塊銷售對公司收入做出了積極貢獻。
- D.R. Horton 保持強勁的流動性狀況和嚴格的資本分配策略。
未達預期
- 儘管全年淨收入增加，但第四季度每股攤薄盈利下降。
- 已售房屋的平均交付價格略有下降。
問答環節亮點
- 管理層預計 2025 年的周期時間將有所改善，房屋開工量將增加。
- 公司觀察到 2025 財年第一季度的開工量較 2024 財年第四季度略有上升。
- 公司關注可負擔性，較小的房屋設計和聯排別墅等附屬產品佔交付量的 15%。
- 公司預計第一季度毛利率為 22.5%，受到增加激勵措施的影響。
- 超過 80% 的買家使用了利率買斷，表明利率上升對可負擔性的影響。
D.R. Horton 在應對市場挑戰時，如買家因經濟因素而猶豫不決，仍專注於維持可負擔性。公司嚴格的資本分配策略允許進行大規模股份購回和股息支付，反映了對其財務穩定性的信心。憑藉強勁的流動性狀況和對即將到來的財年的戰略方針，D.R. Horton 繼續適應市場條件，旨在保持其在行業中的領先地位。
InvestingPro 洞察
D.R. Horton 最近的財務表現與 InvestingPro 的幾個關鍵洞察相符。儘管報告顯示第四季度每股攤薄盈利下降 12%，但公司的整體財務狀況仍然穩健。InvestingPro 數據顯示，D.R. Horton 的市值為 553.3 億美元，反映了其作為美國最大房屋建築商的地位。
公司 11.87 的市盈率表明，相對於其盈利而言，可能被低估，這對價值投資者可能具有吸引力。考慮到公司過去一年的強勁表現，InvestingPro 提示強調了過去一年的高回報率和過去五年的強勁回報率，這一點尤為有趣。
D.R. Horton 的財務穩定性進一步體現在其連續 11 年保持股息支付的能力上，正如 InvestingPro 提示所指出的。這種股息支付的一致性，加上目前 0.72% 的股息收益率和過去十二個月 20% 的顯著股息增長，展示了公司對股東價值回報的承諾。
公司過去十二個月的收入為 368 億美元，毛利率為 24.57%，表明儘管房地產市場面臨挑戰，但經營業績依然穩健。這與 13.99% 的健康資產回報率相輔相成，展示了公司資源的高效利用。
值得注意的是，雖然 D.R. Horton 面臨一些不利因素，如股價波動和相對於近期盈利增長而言的高市盈率，但公司的整體財務狀況仍然強勁。流動資產超過短期債務以及以適度的債務水平運營是財務健康的積極指標。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro 提供了額外的提示和洞察。目前，D.R. Horton 有 13 個額外的 InvestingPro 提示可用，提供了對公司財務狀況和市場表現更深入的理解。
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