Investing.com - James Martin領導的瑞銀分析師團隊表示,隨著通脹和經濟增長放緩,美國企業債息差到年底可能會略微擴大,突破近期的收窄趨勢,同時特朗普擬議的加關稅計畫也對企業信貸息差前景構成巨大的風險。
分析師警告說,嚴厲的關稅可能導致企業利潤「顯著受損」。他們估計,倘特朗普履行競選承諾,對中國商品徵收60%的關稅,並對世界其他地區加征10%的額外費用,企業盈利可能減少超過6%。
儘管上任以來,特朗普尚未實施極端的加關稅措施,惟他仍威脅要在2月份之前對加拿大、墨西哥、中國及歐盟採取行動。
倘關稅政策生效,公司利潤率將收窄,而關稅也可能重新推高通脹,促使聯儲局維持較高利率。
本月稍早,美國國債就出現拋售潮,而美債收益率飆升,加劇了相對美國國債需要付出更多溢價的投資級債券的壓力。
隨後,雖然由於12月通脹數據低於預期,美國國債收益率的升勢在最近幾天有所緩和,惟企業債息差因投資者對債務的需求旺盛而仍然承壓。
很多公司急於快速獲得資金,以避免借貸成本進一步上升。根據Informa Global Markets的數據,銀行家估計本月債券融資需求規模在1750億美元至2000億美元。。
分析師寫道,「過去幾周,息差很有韌性,利率和股票市場面臨更高的通脹以及聯儲局降息規模縮水。」「如果聯儲局首選的通脹指標個人消費支出價格指數(PCE物價指數)加速回升至3%,我們預計息差會擴大。不過,穩定的經濟基本面和商業房地產有限的傳染效應應有助於緩和息差擴大的幅度。」
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編譯:劉川