大眾汽車股份公司(Volkswagen AG)目前正處於聚光燈下,因為該公司宣布關閉德國多家工廠並終止與工會的長期勞資協議。這一舉動引起了人們對這家汽車製造商獨特的治理和擁有權結構的關注,而這一結構長期以來一直是投資者爭議的焦點。
該公司複雜的擁有權安排包括兩種類型的股票:在DAX指數上市的優先股和具有投票權的普通股。大部分股權(包括這兩種股票)由保時捷家族和皮耶希家族的投資部門Porsche SE持有,佔歐洲領先汽車製造商31.9%的股份。下薩克森州擁有11.8%的股份,而卡塔爾持有10%的股份。然而,在投票權方面,Porsche (ETR:P911_p) SE擁有53.3%的主導投票權,下薩克森州和卡塔爾分別持有20%和17%的投票權。
這種擁有權結構與所謂的"大眾汽車法"有關,該法可追溯到1960年大眾汽車轉變為股份公司時。該法旨在通過賦予下薩克森州和員工重要權力來保護公司免受外部影響。該法的主要條款包括:通常需要四分之三多數在年度股東大會上通過的決定,必須得到超過五分之四大眾汽車股東的批准,從而給予下薩克森州否決權。此外,任何關於建立或遷移生產工廠的決定必須得到監事會三分之二多數的批准,監事會由20名成員組成,其中10名代表德國勞工。這一規定允許勞工代表否決對工廠產生重大影響的計劃。
大眾汽車的治理受到批評,因為它允許Porsche SE在不擁有大多數總股份的情況下保持有效控制。此外,同時擔任Porsche AG首席執行官的Oliver Blume也面臨一些投資者的批評,他們認為一個人不應該同時領導兩家主要汽車製造商。這種治理情況,加上保時捷和皮耶希家族繼承問題的不確定性,導致大眾汽車的股票在過去五年中在板塊內表現不佳。
大眾汽車因計劃關閉工廠而引發的勞資衝突,凸顯了該汽車製造商獨特治理系統固有的複雜性和挑戰。
Reuters為本文做出貢獻。
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