新冠肺炎疫情前所未見 ─ 但股市大幅波動不時發生。 以幽默見稱的作家Terry Pratchett說過：「這不是在快線駕駛，而是逆線行車。」 全球疫情大流行令股市陷入低谷，這句說話正好形容投資者目前的感受。
可惜，要從這條瘋狂的高速公路抽身離開殊不容易。您可以出售投資，但會蒙受損失，且有可能錯過其後的復甦。最安全的選擇是擺脫市盪動盪。當然，這需要無比勇氣，尤其是現時所有人都在趕緊把股票和互惠基金脫手。
為使您的決心更堅定，請緊記，大市曾經歷過多次大跌市。沒錯，COVID-19疫情前所未見 ─ 但股市大幅波動不時發生。股市曾多次急轉直下，但我們每次都能成功收復失地。以下是過去50年三大熊市，以及其後的復甦情況。
通脹及石油危機：1973-1974年 1973年1月至1974年12月，標普指數損失48%價值。道瓊斯工業平均指數（道指）亦不遑多讓，同期大跌46%。
導致是次跌市的因素包括通脹失控和石油危機。1971年夏季，總統尼克遜採取大膽措施應付通脹，包括暫停美元兌換為黃金，以及實施工資和物價管制。1973年1月，他撤銷對工資和物價的管制，通脹幾乎即時飆升。其後在10月，若干阿拉伯國家停止向美國出口石油。至年底，通脹率已升至8.8%，當時美國因天然氣短缺而大為頭痛。市場其後再浮沉12個月。
通脹繼續影響其後十年的經濟，但市場在1975年和1976年反彈。在這兩年，標普指數分別急升31.55%和19.15%。1977年市場再度調整，標普指數跌11.5%。其後，投資者連續三年迎來升市，1980年的增長更高達25.77%。
下表顯示1972年至1980年標普指數的表現。
| 年度 | 標普全年表現 |
| 1972 | 15.6% |
| 1973 | (17.37%) |
| 1974 | (29.72%) |
| 1975 | 31.55% |
| 1976 | 19.15% |
| 1977 | (11.5%) |
| 1978 | 1.06% |
| 1979 | 12.31% |
| 1980年 | 25.77% |
| 9年期間的平均表現 | 5.21% |
科網股爆破：2000-2002年 2000年至2002年，標普及以科技股主導的納斯達克指數連續三年錄得雙位數跌幅。道指同期表現稍勝，但在該三年也一直下行。
是次危機稱為科網股爆破，因市場在跌市前夕，一度對新興商業化互聯網極為雀躍。新手和投資老手爭相買入科技股。數百間科網公司上市，科技股股價狂升，甚至脫離傳統的估值指標（如市盈率和現金流）。最終，多間科技公司先後陷入財困。投資者才意識到估值過高，紛紛出售股票。
納指在1999年增長85.59%後，2000年跌39.39%。其後兩年均為跌市，但科技指數在2003年暴升50%。下表載列了納斯達克、標普和道瓊斯工業平均指數在1999年至2007年的升幅。
| 年度 | 納斯達克 | 標普 | 道指 |
| 1999年 | 85.59% | 19.53% | 25.22% |
| 2000年 | (39.29%) | (10.14%) | (6.17%) |
| 2001年 | (21.05%) | (13.04%) | (7.10%) |
| 2002年 | (31.53%) | (23.37%) | (16.76%) |
| 2003年 | 50.01% | 26.38% | 25.32% |
| 2004年 | 8.59% | 8.99% | 3.15% |
| 2005年 | 1.37% | 3.00% | (0.61%) |
| 2006年 | 9.52% | 13.62% | 16.29% |
| 2007年 | 9.81% | 3.53% | 6.43% |
| 9年期間的平均表現 | 8.11% | 3.17% | 5.09% |
大衰退：2007-2009年 2007年10月至2009年2月期間，道指下跌50%，由17,245.35點跌至8609.71點。當中包括在2008年9月29日暴跌777.68點，直至2018年為史上最大跌幅。
房屋市場活動熱熾埋下了遠因。銀行和金融機構大手搶購按揭證券(MBS)，認為此投資工具表現穩健，收益率良好。可惜，對MBS的龐大需求，驅使貸款人忽視整體物業價值或借款人的還款能力，寬鬆地批出貸款。由於獲得按揭非常容易，令更多人購買房屋，繼而推高房屋價值。
最終房屋市場放緩，房屋價值開始下滑。趨勢轉變令借款人過度擴張，而貸款人未有足夠抵押品支持。MBS失去價值，令持有這類證券的金融機構突然不穩。雷曼兄弟宣佈破產，多間機構須由聯邦政府接管。
如您還記得這段時間，當時的感覺就像逐漸步入世界末日。但事實上，市場其後迅速恢復。道指在14個月內由低位8609.71點，回升至13,067.22點。市場在2013年11月突破2007年的高峰，直至2017年持續上揚。
下表顯示了道指在2006年至2014年的表現。
| 年度 | 道指的全年表現 |
| 2006年 | 16.29% |
| 2007年 | 6.43% |
| 2008年 | (33.84%) |
| 2009年 | 18.82% |
| 2010年 | 11.02% |
| 2011年 | 5.53% |
| 2012年 | 7.26% |
| 2013年 | 26.50% |
| 2014年 | 7.52% |
| 9年期間的平均表現 | 7.28% |
熊市過後可能迅速反彈 身處市場動蕩，絕對就像要在擠擁的高速公路避開汽車，甚至是大貨車。但如您現時正身處市場，請繼續留守。歷史告訴我們，初步復甦可能將至。您不會希望錯過谷底反彈的機會。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
