如果要數「最倒楣的企業」，國泰航空一定入圍。過去一年，香港飽受社會活動及新冠病毒連串打擊，而國泰(SEHK:293)都剛好處於暴風中心，公司進入了前所未見的經營困境，可說是「屋漏偏逢連夜雨」，負面消息數不完。昨日有飛機撞毁機翼。剛有消息指，國泰會關閉美國基地，美國約二百多名當地機組人員全被炒，最後上班日會是6月20日。
市場對國泰的悲觀預期，理應已在股價反映，投資者可否考慮在這時候為反彈作部署？
國泰陷入史無前例的經營危機 有關國泰有幾慘淡的消息排山倒海，例如一天只有582個乘客、4月運力銳減97%、員工被迫清假等等，這裏也不用多作贅述。在連串壞消息及業績負面預期的影響下，國泰股價亦隨之插水，從2019年中的14元水平，在今年3月份跌至8元以下。
對於愛旅遊又愛香港的投資者，眼見國泰股價已經跌到「心動價」，也許會蠢蠢欲動打算趁低吸納博反彈；這個策略可行性有多高？
國泰前景「三面睇」 國泰能否谷底翻身，不只是國泰自己的事，主要還得看大環境。我們可以從以下三個角度評估國泰的前景。
1. 環球宏觀環境 國泰「食水最深」的是歐美長途客運，這部份的航班何時能回復正常以至貢獻盈利，首先要看全球疫情發展，其次再看環球經濟走向；而兩者的趨勢都不利於國泰。疫情期間收入將近歸零不在話下，疫後全球陷入經濟衰退之機率甚高，尤以歐洲 (包括英國）為重災區；而國泰往來歐美航班的利潤，相信亦難復昔日勇。
2. 行業前景 航空業一向對經濟循環相當敏感，未來幾年行業前景堪虞。又由於今次的危機事出突然，才沒多久前旅遊業和航空業發展蓬勃，催生不少小型航空公司及廉航， 可預見未來一兩年行業將進入汰弱留強階段，沒錢燒的公司將相繼倒閉。在此而言，國泰是有優勢的；最近以「賣轉租」活用飛機來套現，反映國泰仍有一定的家底。另外，在此期間國泰有貨運業務撐住，亦算是不幸中的小幸，最少有助公司保持水源。
3. 國泰企業及管理 「爛船都有三分釘」雖然不太好聽，但畢竟道出了國泰的情況。無論環球經濟和航空業的前景如何嚴峻，國泰是香港的航空公司，香港是個國際都市，國泰不太會面對存在危機。雖然近年國泰經常被批評服務水準下降，但這是航空業的普遍現象，國泰的管理能力依然有相當厚的根底。
只宜短期部署，不宜長期投資 在企業經營層面上，國泰業績必定會在疫後反彈；但業績反彈不代表公司會賺錢，國泰在社會事件及新冠病毒夾擊下的損失龐大，復原須時，而且前面還有不少不確定因素，大部份並不在國泰可控範圍內。
綜合以上考量，國泰是可作短線部署的，但就不適合看長線的保守型投資者了；支持國泰，不一定要買國泰股票，疫後多幫襯也是個方法。
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