要知道大跌市是否已出現很容易，要知道大跌市何時出現卻是完全另一回事。 於2月9日，我發表一篇文章，提出如何為大跌市作好準備的貼士。在短短兩週內，市場到達高峰，然後隨著各方著手壓制新冠病毒疫情擴散，導致大規模經濟活動停擺，迅速開始出現大跌市。該篇文章發佈的時機提出了一個很好的問題，就是我怎會知道市場會出現大跌市。
這個問題的答案相當簡單：我知道市場會出現大跌市是因為市場不時都會出現大跌市，這正正就是恐懼與貪婪之間的定期拉鋸戰。當貪婪情緒主導時，市場會上漲，而當恐懼情緒主導時，市場則會下跌。正常情況下，兩者會出現不錯的平衡，市場有序冷靜出現變動。每過一段時間，就會出現一次恐懼籠罩投資者情緒的情況，然後出現大跌市。
真正問題並不是在於會否出現，而是何時出現 市場顯然會在某個時候出現大跌市。另一方面，大跌市何時會出現完全是超出我可以預測範圍之內，我不知道距離大跌市出現只是僅僅數週。如果我知道跌市即將出現，我會在市場大跌之前盡可能將越多的投資轉換為現金及債券。如果我能夠做到，我就能作好更全面的準備，以便在事情安定下來之後進行回購。與大部分投資者不同，我在跌市時並未遭受重創。
「會否」和「何時」之間的差別相當重要，原因是我們很容易就知道跌市會出現，但很難知道何時會出現，所以圍繞實際有可能出現的跌市去制定整體財務計劃可謂相當重要。只要實施強勁的端對端財務計劃，無論跌市何時出現，您和您的投資組合都能安然渡過。事實上，強勁計劃甚至有可能讓您利用跌市機會在股份平價時買入更多股份。
您的首要目標：何時需要資金？ 任何成功財務計劃的關鍵就是了解何時需要動用儲起的資金。一般而言，您需要想一想四大時期：
- 隨時出現的緊急情況。
- 未來五年內。
- 多過五年的較長時期。
- 永不，由於您也許永遠無需要動用這些資金。
為應急而儲起的資金（例如為新冠病毒疫情引起的失業而儲起的資金）需要有極高流動性，例如是存入儲蓄戶口的現金。目標就是在有需要時就會有資金可動用，而不想藉此賺取高回報率。在好景時，您會覺得將現金放在一旁賺不到什麼錢是相當愚蠢，但當緊急情況出現時，您便會對自己有儲錢而感到高興。
由於這筆資金幾乎賺不到什麼錢，您需要在預留多少資金作應急用途與為其他優先事項儲起多少資金之間找到平衡。有一條經驗法則就是，在應急基金儲起可應付大約三至六個月預期開支的資金，如果您擔心失業期會延長便可儲起多一點點錢。
未來五年需要動用的資金（例如買車、支付子女學費或為數年後的退休生活儲錢）應投資在很大機會作出分派的資產。存款證階梯、美國國債階梯或潛在投資級債券階梯都是潛在理想投資選項。
與應急資金類似，您作出審慎決定抵換潛在高回報，且在有需要時相關資金很大機會可供動用。可是，與應急資金不同的是，投資的階梯性質（部分投資年期較長）意味著有機會從投資賺到一些回報。
未來較後日子需要動用資金（例如為退休生活長遠部分儲錢）可以投資在股票之上，帶來較大波幅但較佳潛在回報。有了這筆資金，您作出的取捨正好與上文提及的取捨相反。您接受所投資的資金短期可能出現價值下跌的風險，但這樣做是期望長遠會有較大機會透過該投資取得豐厚回報。
受新冠病毒停擺所影響，於2月19日收市至3月23日收市期間，標普500指數市值下跌接近34%，短短一個月左右已經蒸發多年回報。在3月23日之前，標普500指數對上一次收市跌至低於該水平是在2016年12月6 日出現，距今多過三年。
儘管面對實際波動風險，長遠而言，標普500指數帶來的複合年度回報接近10%， 令股票成為潛在具吸引力的長線投資，雖然持有股票面對相關短期風險，但股票能夠慢慢幫您建立財富。
如果您無信心挑選個別股（尤其是在全部各地實施檢疫措施大部分經濟活動停擺之時），指數基金會是持有股份的好方法。買入了標普500指數基金之後，您毋須挑選贏家亦會得到整體指數所得到的回報，而回報率通常勝過大部分專業財富管理人。
您可能永遠毋須動用的資金（例如股票在好景時的增長比起您所想應付日後生活所需開支還要多）可以投資在股票、債券或現金以外的其他選擇。如果您想試試商品炒賣、複雜期權策略，又或者是某些其他類型的極高風險／高潛在回報投資，可以動用這筆資金試一試，記往要確保不要過度投入，輸掉應付下一次跌市真正所需資金。
或者，一旦達到能夠保障您所需的某個水平，您就可以採取賺到後即退出的方法。如果您採取這個較保守方法，您在牛市時不會賺到最多，但也許能夠舒舒服服渡過下一波出現的大跌市，這會令您有機會接通您的內在華倫・巴菲特(Warren Buffett)，在下一次市場恐慌令股價下跌時趁低吸納公司股份。
在下一波大跌市前好好實行計劃 如果近日跌市教曉了我們什麼，就是在大跌市前好好實行計劃比起在跌市出現後再去嘗試並作出調整會更加好。只要想想何時會需要資金然後進行相應投資，您可以制定能夠幫自己作好準備安然渡過下一波跌市的計劃。 畢竟，不是股市會否再次大跌的問題，而是何時會大跌。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
