波音收到緩助金作為救助的一部分。 波音(Boeing)(NYSE:BA)及其供應鏈收到救助，而公司行政總裁表示救助對這間航空巨頭來講並不是真正所需。即使如此，救助有助確保公司能夠安然渡過COVID-19新型冠狀病毒疫情，而毋須面對無力償債風險。
公司股價在月初年初至今曾下挫超過70%，但近日隨著救助計劃開始在華盛頓漸漸成型而開始反彈。可是，波音暫停派息，加上管理層在未來數月仍有很多事情需要處理，波音仍然是一間面對重重挑戰的公司。
得到救助之後，現在是不是買入波音股份的時機？
商業航空週期已經開始運轉 波音與空中巴士在製造大型客機領域享受雙頭壟斷，部分原因在於行業過往極度週期性，而且與經濟增長緊緊相扣。旅客人數急速增長，加上較為穩健的航空公司有能力負擔新飛機，商用機銷售踏入歴時十多年的盛衰週期，但即使在疫情開始之前，已經有跡象顯示需求正在減弱。
即使在疫情爆發前，公司計劃將旗下787夢幻客機的每月產量由本年度的12架減至2021年的10架。波音希望能夠銷售更多體積較小的737 MAX客機去抵銷跌幅，這款備受期待客機在經歴兩次致命意外後，自2019年3月以來一直停飛。
波音仍然有信心737 MAX能夠在未來數月復飛，而波音官方宣佈積壓訂單超過4,300張。可是，自這些訂單下達以來，航空業變化很大。疫情導致旅遊需求幾乎完全消失，舉例而言，達美航空(Delta Air Lines)預測第二季收入將會按年下跌80%。
航空公司的應對方式就是削減航班和停飛。現在仍然難以確定疫情會維持多久，又或者長遠旅遊需求走勢會是如何。（我對需求最終能夠重回正軌感到樂觀。） 可是，這需要一段時間，而且比起三個月前，航空公司的財務狀況更加脆弱，似乎波音絕大部分訂單很容易會取消，或至少會延誤。
波音據報在2月錄得負淨訂單數目，有46張訂單取消，18張總訂單，這些數字在短期內能夠逆轉的機會不高。
危機處處 737 MAX一直都對波音造成財務負擔，但公司投資者同樣相當關注737 MAX調查所引起有關波音文化令人尷尬的啓示。其他長時間不斷發酵的事情亦都應該考慮。波音是航空業最知名的企業之一，但在最近兩次美軍戰機爭奪戰都輸給洛歇馬丁(Lockheed Martin)，而現時大部分軍用戰機組合都是透過收購獲得，而非憑藉內部開發能力獲得。
波音其中一款旗艦軍機中標者KC-46空中加油機一開始已經爭議不絕，令波音一次性項目財務總監被判入獄。KC-46推出時間比原定延遲數年，預算超支數十億元，國防部官員罕有作出公開譴責。當KC-46最終交付時，由於空軍操作員發現工具和建築廢料未有移除，最初飛機幾乎即時停飛。
波音下一款商用機777X一直受開發延誤以及隨著大型機需求越來越低訂立服務的風險所困擾。
這並不是說波音產品組合並無優勢。公司的國防業務銷售額達250億元，正好平衡商用機放緩。 自KC-46遭到譴責以來，公司贏得一系列重要合約，包括價值92億元製造空軍教練機的合約、價值20多億元替換UH-1N Huey直升機的交易、價值8.05億元設計和製造全新海軍無人加油機的合約，以及設計和製造海軍自動潛艇的合約。
現在值得買入波音嗎？ 波音也許就是我今時今日所追蹤公司當中最令人又愛又恨。一方面，公司在未來幾年也許相當疲弱但長遠潛力依然良好的龐大商用機市場具備雙頭壟斷保護。另一方面，公司的737 MAX型號仍然停飛，加上777X停濟不前，令空中巴士市佔率增加，在客戶之間的商譽亦有所提升。
一方面，波音在12月解僱行政總裁Dennis Muilenburg時採取急需行動去徹底改組公司文化，清理內部亂局。另一方面，Muilenburg接任人David Calhoun自2009年擔任波音董事會董事，協助監察公司。
實在是難以想像波音會崩潰，其股價年初至今依然下跌44%，可以肯定比起前段時間更加抵買。但是，疫情相關市場拋售令很多前景明朗且營運良好的航空公司股價出現折讓。
如果您現在買入波音，您也許能夠撈底，但您亦有可能陷入一間可能需要一年時間（甚至更長時間）才會復派股息的公司，這間公司亦面對不斷擴大商用機業務慢慢重啓增長，在重建於主要機構的信譽方面仍然有很多工作要進行。
波音股價低迷，我認為無理由現時買入股份。
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