智通財經APP獲悉,中金髮表報告表示,重申對安踏體育(02020)“跑贏行業”,上調目標價11%至79.58港元,相當於預測2021年市盈率24倍,該行稱該股現估值相當於今明兩年預測市盈率各25.8倍及18.6倍,鑑於公司此前在艱難時刻的韌性,該行看好公司在公共衛生事件結束後的復甦。
中金稱,安踏旗下內地業務4月上半月銷售進一步復甦,安踏品牌和FILA品牌銷售均已恢復至公共衛生事件前70%左右的水平。經營槓桿方面,50%左右的運營費用爲可變性質,管理層預計全年人民幣口徑運營費用將同比持平。此外,公司將加速關閉低效門店。
中金引述安踏管理層表示,相比批發業務,直營業務在線上線下合作方面更具靈活性,且中高端客戶受公共衛生改時間影響程度小於大衆客戶。細分來看,安踏成人和安踏童裝線下流水均下滑超過20%,但安踏電商流水實現中個位數增長。FILA Classics 和FILA Kids 流水分別同比下滑超過20%和低個位數,但FILA Fusion實現正增長,FILA電商銷售同比大增長1.6倍。