智通財經APP獲悉，隨着週二盤前，摩根大通(JPM.US)和富國銀行(WFC.US)率先公佈2020年第一季度業績，美股一季報正式拉開帷幕。
跟往常一樣，銀行股依然在財報季中打頭陣，而本週，包括花旗集團(C.US)、美國銀行(BAC.US)、高盛(GS.US)在內的美國最大的貸款機構也將公佈2020年第一季度收益。但分析師稱，投資者或將看到可稱之爲慘淡的季度報告。在公共衛生事件全球爆發後，全球金融機構的業務遭受了巨大打擊。
我們先來看看小摩和富國銀行這兩家銀行的表現：
一季度摩根大通淨營收爲291億美元，同比下滑3%。淨利潤爲29億美元，同比下滑68.47%。每股收益爲0.78美元，低於上年同期的2.65美元。
富國銀行一季度營收爲177億美元，同比降低19%，低於市場預期的193.1億美元。淨利潤爲6.53億美元，同比降低88%。攤薄後每股收益爲0.01美元，去年同期爲1.20美元，市場預期爲0.62美元。
前景堪憂，大型銀行股的表現或落後於大盤
這樣的財報也並不讓人意外，畢竟爲了防止疾病的傳播，全球採取了封鎖措施，幾乎所有的銀行業務都受到了影響。此外，在第一季度，利率已降至接近於零的水平，原因是美聯儲爲了刺激經濟增長，推出了前所未有的貨幣刺激措施。與此同時，消費者大幅削減了支出，而支出是過去10年美國經濟增長的主要動力。
預計在未來，放貸機構將面臨來自受衛生事件影響而倒閉的行業(如酒店業、旅遊業、餐飲業等)企業的大量違約，這些企業目前正在爲生存而戰。在經濟衰退即將來臨之際，這種令人沮喪的形勢意味着，美國大型銀行股的表現落後於大盤。
與此同時，KBW納斯達克銀行指數第一季度暴跌42%，是有記錄以來最糟糕的一年開局。
高盛分析師說，大型股銀行的每股收益在2020年可能比最初估計的水平下降40%，2021年下降16%，2022年下降10%。他們還說，在強勁的貸款規模的支撐下，更高的淨利息收入將遠遠不足以抵消信貸損失和其他不利因素。
或引發全球投行新一波整合
奧緯諮詢(Oliver Wyman)和摩根士丹利上週末發佈的另一份報告稱，衛生事件大流行可能引發全球投行之間的“新一波整合”。報告接着說，實際上，一些銀行可能會發現，它們缺乏規模，短期壓力“太大”，無法在危機中生存下來，特別是在歐洲，與規模更大、利潤更豐厚的全球銀行業競爭對手相比，歐洲的回報率更低。
該報告的分析顯示，即使是在持續長達6個月的“快速反彈”衰退中，今年的收益也可能會出現100%的下降。
在最壞的情況下，持續一年或更長時間的“深度全球衰退”，收益可能下降277%，實力較弱的銀行可能蒙受重大損失。報告稱，信貸損失可能飆升至2000億至3000億美元，而如果經濟迅速復甦，信貸損失將達到300億至500億美元。
衰退陰影下，怎樣投資銀行股？
摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在他的年度信中說，衛生事件大流行將導致嚴重的經濟衰退，類似於投資者在2008年看到的幾乎導致美國金融系統崩潰的崩潰。戴蒙表示:“我們至少認爲，這將包括一場嚴重的衰退，以及類似於2008年全球金融危機的某種金融壓力。”“銀行不可能不受這種壓力的影響。”
分析師稱，在流感大流行帶來的破壞之後，現在肯定不是拋售銀行股的最佳時機。但投資金融類股應該是一種長期投資，而不是關注影響其短期前景的因素。
對於買入並持有的投資者，分析師表示，看好花旗和摩根大通，因爲它們的投資組合多樣化、股息率高、收益率高(前者爲每年4.61%，後者爲每年3.82%)，同時資產負債表的質量也有所改善。
今日盤前，花旗將公佈一季報。除了基本數據外，投資者還將關注花旗的效率比率，即支出佔收入的比例。在過去四年中，這一指標的佔比不到60%，使花旗成爲唯一一家能夠保持如此連勝勢頭的大型全球性銀行。而這家銀行本季度表現如何，投資者可以繼續關注。