不少人已引述過作家馬克吐溫的名句：「History doesn’t repeat itself, but it does rhyme」，大意是指歷史不會單純地重演，但有類似的情況會發生。換言之，經已出現的事，有可能再出現，但再出現時性質不盡一樣。
正如股災約每十多年出現一次，但每次呈現的原因、特性、影響力都不同，投資者像古希臘哲學家一樣，希望在幻變不定的市場中，找出永恆不變的致勝法則，甚至長線必勝股份。
面對波雲詭譎的港股，找高人指點是慣常動作，前瑞銀星級分析員陸東近期向傳媒表示看好港交所（SEHK:388），並繼續持有港交所數量「一褲都係」。
港交所估值一直較同業高，去年業績盈利增長只微升0.9%，呈現樽頸。去年全年派息共6.71元，無增加；派息比率維持90%，過去派息一直穩定。惟去年末季盈利增長低過預期。香港新上市公司的質素近年被市場詬病，港交所在爭取IPO量與質未取到平衡。
不過，有三點仍可支持其前景，對長線投資而言，港交所仍是投資組合中是一隻不可被遺留股份：
1.率先受惠量寬資金流入港股 雖然去年港股平均每日成交額大跌約19%，惟今年首兩個月回升14%至逾千億元，未受新冠肺炎疫情影響，股價仍堅挺。而去年港交所主要收入來源即交易費及交易系統使用費跌近12%，令人失望。不過，港交所的收入與市場成交額一直掛鈎，即是市好自然收入好。簡言之，港交所未來收人需視乎港股成交額及資金流入情況，只要疫情受控，全球以萬億計的量寬資金仍要找尋投資或停泊出路，港交所可望率先受惠。
2.中概股赴港勢在必行 雖然港交所近期有不少負面新聞，涉及新上市工作的兩名高管因貪污而被捕，「瘀血」消除後可能增市場對港交所上市審批的信心。另外，中美緊張關係未因疫情而緩和，於美國上市的中概股可望繼續推進回歸香港，市場估計當中名字包括百度（NASDAQ:BIDU）、京東（NASDAQ:JD）網易（NASDAQ:NTES）等10至20隻股份，有利港交所上市費收入提振。如無其他政治因素影響，香港料續成為內地主要新股上市集中地，最近騰訊（SEHK:700）有投資的微醫有意在港上市。
3.續受惠中港互聯互通 港交所一直受惠於滬深港通業務，去年滬股通及深股通成交額大升逾1倍，有關收入大升49%至10億元。另外，自小米集團（SEHK:1810）這類同股不同權公司獲加入港股通後，未來阿里巴巴（SEHK:9988）可望最終加入，刺激北水流入，增加港股成交量。固定收益資產、貨幣及商品業務（FICC）是港交所新的亮點，其潛力不可低估，料改變以往過於倚賴現貨市場的結構問題，成為推動新增收益的要素。FICC可融入金融科技使用，成新業務生態圈。
結語 港股低潮是買入優質股票時機，長線投資是考驗持貨的能力。港府自2000年開始一直增持港交所，直至2007年金融海嘯因持有比例超過5%而需要披露，平均買入價低於150元。根據港交所去年公司年報披露，港府為其單一最大股東持股量約6%。有港府早已入市的「祝福」，港交所仍為不少人愛股。
編輯:Yan
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