可以肯定的是：它的股價創歷史新低。 執筆之時，正是普通投資者買入植物性肉類公司 Beyond Meat (NASDAQ:BYND)的合適時機。該公司於2019年5月進行了首次公開招股，招股價為每股25美元。股票在上市首日的開市價為每股46美元，收市價為65.75美元。除非您是公司內部人員、首次公開招股投資者，或者在五月上市當日早上極快買入，否則您無法以比現在更低的價格買入Beyond Meat。
不禁令人思考，現在是否是買入Beyond Meat的好時機。答案很複雜，但無可否認，Beyond Meat完全無意在2020年放慢腳步。相反，它致力再創佳績。
Beyond Meat的2020年計劃 Beyond Meat 在二月份發表了成績驕人的2019年財務業績。它的年收益增長239%至2.98億美元，盈利能力隨著規模增加而有所提高。淨虧損由2018年的2,990萬美元大幅下降至2019年的1,240萬美元。
2020年，Beyond Meat 可望維持強勁的收入增長趨勢。管理層預期收益介乎4.9億美元至5.1億美元，按年增長64%至71%。此外，該公司目前在麥當勞和肯德基（百勝餐飲集團旗下）測試新食品。如果進展順利的話，今年便會考慮在餐牌上永久增添該食品。
可是，其收益指引並無依賴任何新的餐廳合作夥伴。 它的指引完全基於現有的分銷合作夥伴。如果有任何新的合作夥伴在2020年加入，便會提高預期收益。
國際業務增長是Beyond Meat 在2020年的另一次商機。Beyond Meat 的招股書特別提到了歐盟、中東以及美國以外已經註冊商標的28個國家，中國是其中之一個國家。行政總裁Ethan Brown最近接受雅虎財經的訪問，他表示雖然目前新型肺炎爆發，但今年肯定會進軍中國市場，上述目標未納入今年的收益指引。
這種增長代價高昂：Beyond Meat 預期2020年未能獲利，可是Brown認為，為了積極爭取全球市場份額，目前只好放棄利潤。
但世事沒那麼簡單： Beyond Meat 以兩種方式分銷其產品，第一種是通過雜貨店分銷，消費者可以在家中煮食其產品，另一種是與不同餐廳合作，供應Beyond Meat 品牌的食品。Beyond Meat 在 2019年的餐廳銷售額增加近三倍，佔總收益的51%，達到一個重要的里程碑。
一般情況下，這是值得慶賀的。不過，新型肺炎爆發使全球餐廳限制入座人數或暫停營業。例如，Dunkin』 Brands（Beyond Meat 重要的餐廳合作夥伴）現在只做外賣和免下車下單，以減低冠狀病毒的傳播。即使許多連鎖店仍然營業，但入座人數有限制，對餐廳的整體銷售額產生了負面影響，加上Beyond Meat 十分依賴這些餐廳的銷售，可能無法實現2020年進取的目標。毫無疑問，投資者因為上述因素而沽貨，導致股價 近期暴跌。
Beyond Meat 的業務還有更深層次的問題。Beyond Meat 將產品運送到餐廳後才確認收入，而不是在賣給餐廳時確認收入。由於許多Beyond Meat 的餐廳合作夥伴是新客戶，因此要更長的時間才能準確地估算最終消費需求。如果同類餐廳的銷售額有所增長，便有理由相信Beyond Meat 的業務長遠有發展的空間。
可是，行業流量的下降使我們目前無法準確估計Beyond Meat 的實際需求。
Beyond Meat值得買入嗎？ 投資時，最好同時看一下數據和數據之外的特質，包括先機優勢、領導層的實力和長遠的增長趨勢。Beyond Meat 具有上述特質，而且能夠提高利潤，不過它選擇追求增長而非利潤。筆者認為該公司值得投資，而且股價創新低。
如果您認為新型肺炎對餐廳人流造成的壓力是暫時性的，不妨小注買入Beyond Meat ，但筆者對大手買入Beyond Meat 仍採取謹慎的態度，除非有更好的數據證明植物性肉類產品具持續的長遠需求。
延伸閱讀
- 新型冠狀病毒疫情將會推遲2020年IPO
- Beyond Meat可以成為肉類替代品生產商中的Tesla嗎？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
