股價長年積弱的數碼通 (SEHK:315)，最近憑着5G概念風潮再受投資者垂青。雖然數碼通的基礎因素的確欠缺亮點，但股值不至淪落到5年跌3倍的境地。我們來看看那3個因素，將會為數碼通製造不俗的反彈空間。
數碼通長期被投資者嫌棄的原因 數碼通仍然是間有錢賺的公司，去年溢利達6.3億元港幣，但過去5年的毛利及盈利都在走下坡，2019上半年中期業績純利更倒退20%。作為香港4大電訊商之包尾公司，數碼通自知不夠彈藥用減價戰搶市佔率，所以一直強調以服務品質取勝，希望可以吸引高增值用戶及商用客戶，提高ARPU (平均用戶收入）。
可惜事與願違，究竟是策略還是執行出了問題，無從稽考。而去年手機銷售下滑利潤下降，訪港遊客下跌導致漫遊收入減低，對數碼通的盈利都產生負面影響。
及至5G時代即將來臨，數碼通業務亦有望重注生氣。在4大電訊商中，也許因應市場地位及財務因素的考量，數碼通競投頻譜的積極性中規中矩，但在宣傳5G的力度來看，數碼通卻跑贏行家。
三大因素支撐數碼通股價反彈 自從進入「疫」市，市場欠缺利好消息，5G概念頓成落鑊主題。雖然在4大電訊商之中，唯獨數碼通仍未公布5G收費計劃詳情，數碼通股價近日卻出現不錯之升勢；而以下3個因素，將有助持續這波「小陽春」。
1.公布愛立信成唯一5G網絡供應商 愛立信已經是數碼通超過28年的供應商，而數碼通不久前公布，未來5年將繼續與愛立信合作5G，並透過愛立信獨有的頻譜共享技術 (ESS)，同時提供4G及5G頻譜，令數碼通能更快速暢順由4G無縫接軌到5G網絡。
數碼通是香港唯一採用愛立信5G服務的電訊公司，對於很多未來5G用戶以至股民來說，這會是一個有吸引力的賣點。
2.5G月費計劃壓軸公布 其餘三大電訊商已經公布5G月費計劃詳情，數碼通遲遲未落實，應該是營運上的部署問題，不過對於股價來說，可能提供另一次的利好消息炒作機會。數碼通又會否因此而失掉客戶？有市場消息指，數碼通將以「退款保障」的上台優惠，來吸引一些有意幫襯數碼通5G的客戶；客戶可以先申請數碼通4.5G計劃，日後升級5G計劃可退還最多3個月的月費。
3.估值太低 股價多年持續跌勢，令數碼通的市值只有58億，市盈率跌到9倍左右，大大落後於其他本地電訊商。一旦5G能為數碼通帶來好消息及好表現，將有助修正低殘估值。
結語 雖然疫情及其連鎖效應有可能拖累5G升級的通盤進度，但此時此際卻可能是數碼通極地反彈的黃金機會，值得投資者密切觀察。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
