智通財經APP獲悉，廣發證券發佈報告稱，預計錦欣生殖(01951)2020-2021年收入17.93/20.35億元，同比增長8.7%/13.5%，歸母淨利潤4.89/5.82億元，同比增長19.4%/19.0%。採用DCF估值方法得到合理價值爲12.68港元/股。考慮公司競爭優勢顯著，市場份額領先，有望成長爲品牌龍頭，維持“買入”評級。
該行表示，公司2019年業績和經營情況符合預期。2019年實現收入16.49億元，同比增長78.8%；毛利潤8.17億元，同比增長97.7%；淨利潤4.21億元，同比增長98.3%，調整後淨利潤5.30億元，同比增長100.7%；歸母淨利潤4.10億元，同比增長145.9%，調整後歸母淨利潤5.19億元，同比增長137.5%；每股盈利0.19元/股，末期派息每股6.8港仙。
2019年錦欣旗下醫院共完成27854個週期數，在四川、深圳和美國西部均保持第一的週期市場份額。內生來看，成都地區收入7.3 億元，同比增長16.5%，深圳地區收入3.4 億元，同比增長14.7%（IVF 業務同比增長 18.4%），美國收入5.8億元，同比增長3.5%。三地的成功率均領先平均水平，且呈現提升趨勢。公司將在老撾建立可進行3000以上週期的IVF中心，進一步擴大全球業務，滿足不同層次中國患者的多樣化需求。
公司利潤率提升顯著，未來仍有提升空間。2019 年公司毛利潤8.17億元，同比增長97.7%，毛利率49.5%，提高4.7pct；合併淨利潤4.21億元，同比增長98.3%，合併淨利率25.5%，提高2.5pct。未來隨着VIP服務佔比的提高和穩步的提價策略，公司的盈利水平有望持續提升。