賣方分析師常說,國內頂尖電訊商中國移動有限公司(SEHK:941)將會明顯受惠於5G發展,但筆者不同意這種看法,原因是為了迎合新趨勢,電訊服務商反而還要花費數十億元興建相關基礎設施。
,在作出基建投資後,企業未必能在日後換來收益。大量前期資本投資,加上未來收益不明朗,對投資者來說,儼然是重大警號。
,那麼,我們應該如何把握全球邁向5G和人工智能發展的機會呢?
,筆者認為,投資於推動轉型的運算技術供應商是最佳方法,而且市場上沒有比全球最大半導體製造商台灣積體電路製造股份有限公司(TSE:2330)(NYSE:TSM)更好的選擇。
,接下來,筆者將會解釋為何投資者將能從晶片巨頭台積電身上賺取利潤。
,晶片製造業務的強大護城河 投資股票時,我們應該尋找擁有廣闊「護城河」的企業,即業務准入門檻較高的公司。
,基本上,投資者需要發掘在所屬領域獨佔鰲頭,而且競爭對手難以崛起或威脅其地位的企業。
,作為晶圓廠或晶圓代工廠,台積電製造其他企業所設計的半導體晶片。該公司的最終產品將用於蘋果(Apple)的iPhone和安裝了NVIDIA晶片的電競電腦設備。
,就連中國首屈一指的電訊設備製造商華為亦是台積電的重要客戶,因此,即使說各行各業都依賴台積電的產品,也不足以反映公司的地位。此外,公司也大舉投資研發工作,開闢出獨特市場。
,舉例來說,公司斥資約170億美元在台灣興建晶圓第18廠,創下史上最高廠房投資記錄。一旦設施落成,公司將能生產蘋果新iPhone所需的5nm晶片。
,驚人盈利和收益增長 透過創新工作和吸納客戶,台積電一步步築起堅固的護城河。與此同時,公司亦維持著可觀的收益和溢利增長。
,自1994年上市以來,台積電的收益和盈利複合年增長率分別為17.4%和16.1%。
,除此以外,上季公司的經營毛利率更高達39.2%,足證其有能力從龐大的業務中賺取利潤。在5G和人工智能晶片的需求上升之際,公司的各項業務指標料會同步上揚。
,穩健的股息和股本回報率表現 從投資者的角度來看,台積電的回報率亦令人滿意。公司上季的股本回報率達到28.9%,2019年全年則為20.9%。
,台積電從2004年以來一直派發股息,並在最近改為每季派息。考慮到公司自由現金流和溢利表現出色,管理層應能順利達成穩步增加股息的目標。
,另類電訊股 台積電稱霸晶圓代工行業,投資者可輕易藉此從5G和人工智能的長遠發展趨勢中分一杯羹。
,儘管公司在個別半導體領域面對競爭,基於其在大規模生產7nm和體積更小的晶片方面佔得先機,估計將會繼續領先業界。
,只要投資台積電,投資者便毋須買入中移動或其他電訊商的股票,也能從長期的結構性利好環境中獲利。
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