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瑞幸崩潰,神州優車懸了?

發布 2020-4-4 上午02:06
瑞幸崩潰,神州優車懸了?

擅長講資本股市的瑞幸,終於翻車,其「神州係」兄弟神州優車(NEEQ : 838006)也受波及。

2020年4月3日,神州優車股價從12.57元,跌至收盤的10.04元,跌幅21.75%。元,總市值269.65億元。

瑞幸事件對公司影響遠不止於此。從神州優車自身看,其業務為互聯網出行,目前行業鮮有盈利公司。神州優車本身也虧多賺少,2018年才開始盈利。

互聯網出行品牌,新三板明星公司

神州優車是「神州係」相對年輕的一個品牌。

2007年,陸正耀創建神州租車。2014年神州租車在港交所上市。神州租車車隊早早就達到10萬輛規模,長期把持行業龍頭地位。

也正是在2014年,優步、滴滴、快的相繼推出專車服,互聯網出行風靡全國。為搶佔互聯網出行高地,神州租車聯合第三方優車科技推出神州專車。

2014年底,神州專車才開始試運營,2015年1月,神州專車正式上線。倚重直營車隊的管理能力,後發趕超,神州專車在市場站穩腳步。

互聯網出行入局者多,盈利難,一直是資本玩家「燒錢」的地方。企查查顯示,神州專業也在2015-2016年兩年間成功進行4輪融資,多家知名資本參與。

百度百科顯示,直到2016年1月神州優車才正式成立,原神州專車相關資產、業務、債權債務及5家子公司100%股權全部置入。

2016年7月21日,神州優車正式在新三板掛牌,成專車第一股。

在此後的日子里,神州優車以百億市值、新經濟公司頭銜以及良好的業務前景成為新三板座上「明星」。

唯一令人可惜的是公司不爭氣的業績。

2018年始盈利,2019年吉兇未卜

Wind數據顯示,神州優車營收自2017年以來處於逐步下滑態勢。2016-2018年間,公司營收分别約為58.45億元、98.56億元、59.49億元。2019年中期營收19.2億元。

上述年份對應歸母淨利潤分别約為-35.8億元、-2.62億元、2.7億元。這個態勢對一家新經濟企業來說,在前期「燒錢」補貼後,已經開始逐步獲利。

而這個戰果卻在半年後被改寫。神州優車2019年中期虧損6.52億元。2019年年報也即將披露,是吉是兇尚無定論。

與業績相悖論的是,公司負債規模近年逐漸攀升。Wind數據顯示,2016-2018年公司負債合計分别約為32.51億元、51.84億元、70.23億元。2019年6月末則為54.99億元。

上述期内對應資產負債率分别約為47.95%、33.69%、41.05%。2019年中期為34.57%。

而公司經營活動現金淨流量自2016年以來皆為負數,2018年為-5.77億元,2019年中期轉正為3.06億元。

神州優車也從不掩飾對於錢的渴望。企查查顯示,僅2017年一年,公司就做過兩次定向增發,金額分别為46億元和24億元。

大股東廣施「財技」,併購寶沃再添子

與崩潰的瑞幸同出一門,陸正耀持股神州優車10.05%股份,為公司第一大股東。圈内廣為人知的是陸正耀的「財技」。

正向我們前文所講,陸正耀僅用時19個月,便將2015年1月上線的神州專車,推上新三板。彼時神州優車市值一度達到438億元。

而在此不久,陸正耀剛把神州租車送上港股。彼時在並非最佳創業期的中國市場,神州租車與今天的瑞幸打發如出一轍:「規模擴張和價格戰」。

長期浸淫於資本市場,以及從陸正耀近年手段來看,「神州係」路數大致可以提煉為「搶佔風口、巨額融資、燒錢擴張,急速IPO」。

瑞幸咖啡剛上市半年,陸正耀這廂便開始尋找新的生意。這一次他將眼光放到寶沃汽車身上。

2019年1月,神州優車與北京寶沃戰略合作,推神州寶沃汽車新零售平台,通過產業鏈改造和平台賦能,全面實現產銷分離、渠道重塑,重新定義汽車新零售。

3個月後,劇情急轉。神州優車啓動收購北京寶沃67%股權。7月完成股權交割,北京寶沃正式成為神州優車控股下屬公司。

一邊是汽車生意「帝國」、一邊做著喝咖啡,陸正耀的版圖持續擴張。2019年胡潤百富榜,陸正耀家族財富達到180億元,僅僅兩年時間,身家翻了一倍。

如果瑞幸相安無事,那麽寶沃汽車將是陸正耀的另一個棋局。

「神州係」名譽掃地,後市業務會否受影響嗎?

有這麽一位長袖善舞的創始人,是好事也是壞事。在陸正耀的資本騰挪下,瑞幸還是出了事。

歸根結底,瑞幸是資金鏈出了問題。但一些列不當財務操作,卻將公司送上「斷頭台」,不僅公司名譽掃地,「神州係」公司品牌、口碑也都將受重創。

神州優車作為上市公司,顯然已經在未來業績、業務方面更將遭受市場質疑。原本就是一個虧損「累累」的公司,瑞幸加劇了公司不利一面的因素。

未來神州優車或會面臨融資難的問題。顯而易見,品牌、名譽受影響,誰還敢給你投資。但一直重資產擴張,神州優車最缺的還是錢。

陸正耀有句知名的話,「沒有子彈怎麽打」。所謂的子彈,指的就是資金。2012年在拿到美國華平投資集團2億美元投資後,神州迅速發動價格戰,降價幅度高達30%-50%,撼動出行行業。

這杯「有中國星巴克」稍號的瑞幸咖啡燒壞了!資本騰挪大戶陸正耀,恐也再難解局眼下困境。

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