從估值和市場地位來看，蘋果、英特爾和威訊的股票物超所值。 過去十年，股票市場一飛沖天，導致很多公司估值高企。幸好，市面上仍有企業的市盈率倍數較低，或是擁有競爭護城河，因此成為投資者眼中值得長期持有的潛力股。
舉例來說，從現時的估值和市場地位來看，蘋果（Apple）（NASDAQ:AAPL）、英特爾（Intel）（NASDAQ:INTC）和威訊（Verizon）（NYSE:VZ）的股價均處於便宜水平。接下來，筆者將會逐一分析這三間公司。
股票市場龍頭 全球最具價值的企業估值低廉，聽起來好像天方夜譚，但這正是蘋果股票現時的情況。目前，該公司的估值為過往自由現金流的約20倍。從下圖可見，最近十多年公司的現金流節節上升。
蘋果最神奇之處，是其智能電話產品的業務模式難逢敵手。公司的核心產品iPhone售價不低，每年銷量卻仍然高達數億部。筆者相信，即使日後奇蹟地出現更好的智能電話生態系統或新技術模式，在此之前，iPhone將會繼續產生穩定現金流，有助公司不斷發展AirPods、Apple Watch和各項服務等新業務。與此同時，隨著現金流上升，公司的股份回購和股息亦會增加，為股東帶來額外價值。由此可見，以現時情況來說，蘋果的股票並不算貴。
備受忽視的科技股 英特爾曾經是全球最炙手可熱的科技股，可惜在錯過流動通訊革命的機會後，公司失去了投資者歡心。幸運的是，公司在個人電腦市場捲土重來，加上雲端運算業務發展日盛，故此可以重新站穩腳步。
英特爾的收益和自由現金流再度上揚，在數據中心業務發展帶動下，升勢應會持續。該公司雖然不會帶來驚人增長，不過就以穩打穩紮取勝。
目前，英特爾的估值為過往自由現金流的約14.7倍，筆者認為其業務將能支持現金流上升。在投資者眼中，英特爾未必是大熱科技股，然而卻具有投資價值，並且受惠於數據中心持續發展等利好因素。
適合任何經濟環境的股票 即使冠狀病毒可能引發衰退的陰霾籠罩市場，筆者預計威訊的業務依然會相對穩定。今時今日，手提電話服務幾乎成為了消費必需品開支，所以無論經濟狀況如何，威訊的收益和盈利也不可能有太大變化。
要說明威訊的投資價值，可以從三項指標著手。當中，首兩項指標分別是股息和股息率。威訊的股息增長不多，勝在步伐穩定，目前股息率為4.5%。由於在比較相同指標時，市場上其他股票大多會顯得估值過高，作為消費者必需品企業的威訊能夠持續上調股息，吸引力不言而喻。
至於第三項指標，則是股價與每股經營現金流的比率。威訊的相關比率為6.3倍，反映每股盈利不俗。公司會將部分資金撥作業務的資本開支，同時亦會將一部分用於分派股息或實施股份回購，藉此回饋股東。只要無線業務繼續產生強勁現金流，威訊仍然會是適合投資者的優質價值股。
有些時候，規模就是優勢 蘋果、英特爾和威訊均是大型企業，有時業務越大，投資價值越高。本文介紹的三間公司已經為旗下業務建立了競爭護城河，正因如此，筆者認為這些股票現時估值偏低。
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