2020年3月份剛剛過去，我們破天荒的見證了美股10天熔斷4次的歷史性時刻。沒想到進入4月才兩天，又見證了在美上市的中概股瑞幸咖啡一夜之間從備受消費者寵愛到跌入到被資本市場炮轟瞬間。
瑞幸剛在美國上市之時，坊間就有網友開玩笑說，瑞幸讓中國老百姓便宜喝上咖啡，而且還融美國人的錢，割美國的韭菜，可謂是「國貨之光」。
3月30日，瑞幸咖啡才宣佈與國際卡通形象品牌LINE FRIENDS 達成戰略合作，雙方將聯手推出食品等多品類聯名商品，並將打造瑞幸咖啡LINE FRIENDS線下主題店。三天前高調戰略合作時刻還在眼前，結果這麽快瑞幸咖啡的故事又有了被反轉的新篇章——巨額財務造假。
4月2日晚間，瑞幸咖啡(LK.NDAQ)官方披露了該公司COO劉劍涉嫌與多名下屬共同涉嫌捏造2019年第二季度至第四季度的交易額22億元的不當行為，並在費用支出方面存在虛假交易和誇大行為。這是在美上市的中國公司最大的一次造假行為，也是多名公司高管參與並縱容的内部醜聞。
接下來，瑞幸可能最先面臨的巨額賠償風險。針對瑞幸涉嫌財務信息造假事宜，市場分析稱或將面臨投資人集體訴訟、巨額賠償、美國證券交易委員會調查等一係列麻煩。而且據媒體報道來看，目前已經有美國律所正在組織集體訴訟收集投資者信息。
瑞幸咖啡財務造假早有預兆
事實上，早在今年兩個月前的1月31日瑞幸曾被做空機構渾水(Muddy Waters Research)做空。渾水在官方推特上發佈了那份長達98頁的匿名報告闡述了瑞幸是如何僞造數據的，以及商業模式存在固有缺陷的原因。報告顯示，瑞幸動員了92名全職員工和1418名兼職員工，耗時長達11260小時，在981個門店日進行監控和記錄門店客流量，覆蓋100%的營業時間。2019年第三季度和第四季度，瑞幸每天的銷量分别至少誇大了69%和88%;每筆訂單商品數從第二季度的1.38降至1.14;每件商品的淨售價至少提高了1.23元或12.3%;瑞幸將第三季度支出的廣告費誇大了150%;第三季度「其他產品」的貢獻僅為6%左右，瑞幸誇大了近400%。
值得註意的是，當時渾水還指出，瑞幸管理層通過股票質押兌現了49%的股票持有量，並涉及内幕交易。瑞幸董事長陸正耀和一些關係密切的私募股權機構從神州租車套現16億美元；通過收購寶沃汽車，陸正耀轉移1.37億元給其關聯方同學兼朋友王百因；瑞幸通過發行可轉債募集的8.65億美元用於無人零售，可能是管理層吸走公司大量現金的方式；獨立董事邵紹鋒是一些可疑的在美上市中國公司的董事；聯合創始人楊飛曾因非法經營罪被判處18個月監禁，其之前創辦的公司與神州存在關聯交易。
渾水這份研究報告一經發佈，當日，瑞幸咖啡股價盤中跌超26%，收盤跌收10.7%。後來，瑞幸官方表示，該做空報告的所謂證據未經證實，指控是沒有根據的推測和對事件的惡意解釋。報告對瑞幸管理團隊、股東和商業夥伴的指控要麽是虛假的、誤導性的，要麽完全不相關。
曾每週給消費者發1.8折優惠券挽留客戶的瑞幸咖啡，一定也沒有想到，有一天自己的股價也被打1.8折了。2個月前，渾水的那份神秘的做空報告沒有將瑞幸徹底擊倒，但卻是引發瑞幸「自爆」的導火索。因為瑞幸之前被做空，於是有做空基金將它告上法庭，按照美國證監會要求，瑞幸要成立特别委員會進行自查，於是查出了22億元的驚天造假大案。
受利空消息影響，瑞幸咖啡盤前急跌。4月2日晚間，瑞幸以4.9美元/股的開盤價開盤，相比前日收盤價26.2美元/股暴跌81%，創造瑞幸上市以來最低股價。開盤後，瑞幸因為六次盤中熔斷暫停交易。隨後，瑞幸以6.4美元/股的收盤價收盤，相比前日跌幅回落至75.57%。
買入瑞幸咖啡看跌期權的輕松賺幾倍
瑞幸昨日這一夜，多頭捂著錢包默默流淚。據早先媒體整理發現，該公司在2019年5月上市前融資金額近10億美元。截至2019年年底，共有158家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數達4.6億股，股比達23.93%。截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機構股東是資本研究全球投資者(Capital Research Global Investors)，持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。而在2019年3季度末，僅有94家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數也僅為3億股。這意味著，僅2019年四季度，就有64家機構新進入場，如今被埋在了坑底。
不過，有人哭也有人笑。精準做空的空頭此刻正在笑嘻嘻的輕松數錢賺了好幾倍。據雪球網友爆料，3月30日，該公司當時股價還在25.60美元左右，便有超過2.2萬張5月到期執行價15美元的看跌期權合約成交。週一上午從11：40至12：55，約有20000份合約以每份70美分的價格被入手。週四前的未平倉合約顯示，有超過17000份未平倉合約，這些看跌期權的價格高達10.30美元。從最初交易來看，這些合約可能一直在尋求對約200萬股股票的大幅下跌進行對衝。而昨日瑞幸咖啡股價一度暴跌81%，這讓近期購買5月到期執行價15美元看跌期權的持有人，當天盯市收益卻不可思議的接近1500%。
瑞幸咖啡訂單量今日暴增
瑞幸僞造22億元人民幣交易額消息一出引起了業内震動。今日，瑞幸造假事件的輿論進一步發酵，城門失火殃及池魚。受該消息拖累，港股上市的神州租車(00699-HK)跌幅低開低走，盤中一度大跌70%。該公司在上午10點14分緊急宣佈停牌。截至停牌前，該公司股價報1.96港元，成交額2.73億港元，換手率6.57%，最新總市值41.55億港元，其原因是因為該公司大股東陸正耀亦為瑞幸咖啡大股東。
與瑞幸相關的合作夥伴也一同被牽連。瑞幸咖啡客戶之一的A股上市公司分眾傳媒(002027-CN)也低開低走，現跌近6%，此前，分眾傳媒2018年年報顯示，神州租車、餓了麽、瑞幸咖啡、快狗打車等品牌選擇分眾作為線下引爆的核心媒體。與此同時，瑞幸與伊利聯名的咖啡酸奶今日也在天貓官方旗艦店下架。
而除了資本市場震動投資者關心之外，作為普通消費者也比較關心此前所擁有的瑞幸咖啡打折券、咖啡券還有沒用完啊，因此趁還能正常下訂單之際欲將打折券使用。
據悉，今天瑞幸咖啡的訂單量暴增，門店員工已經超額工作，目前來看至少是日常訂單量的3倍。據筆者所見，今早便已路遇無數手捧小藍杯的消費者，路遇門店也好多客戶在排隊等候取咖啡，甚至到午間線上小程序和瑞幸咖啡的APP一度因為用戶訪問過大而崩潰。隨後，瑞幸咖啡也在官方微博發佈信息稱：「中午高峰期，APP崩了，程序員小哥哥正在緊急搶修」。
另外，據新浪消息，瑞幸咖啡CMO楊飛中午12點左右在朋友圈表示：「資本的事我也不清楚我也不想問大家也别問我。我就知道經歷這麽多看到這麽多，做人呢，兩件事最重要： 必須實事求是，永遠元氣滿滿！謝謝關心，我們反思」。