股神巴菲特有一句名言：「海水退潮就知道誰沒穿褲子游泳」。近日市場明顯正是退潮時。筆者在《注意5點讓您度過2020年股災難關》一文亦提到一些在此時機應入手的股票條件，而龍湖集團（SEHK：960）應會在名單之一。
盈利與償債能力俱備 龍湖2019年實現營收1510億元（人民幣・下同），同比升30.4%；毛利508億元，同比升28.5%；核心淨利潤156億元，同比升21%。2015至2019年，集團營收呈34%的年複合增長率，增長趨勢令人欣喜。年度毛利率為33%，亦在主流房企屬偏高水平。
另外，龍湖淨負債率保持51%低水平，遠低於中國房地產協會等組織測評的500強房企2019年96.7%的淨負債率均值；加上手持現金609.5億元，一年内到期債務為139.3億元，反映集團償債能力極強，財務狀況穩健。
而且龍湖作為國內頭十大房企，融資成本處於4.5%至5%的水平，而香港內房股的融資成本普遍在10%水平，相比之下，龍湖的盈利空間自然更大。
四大業務展現抗逆力 龍湖有著無視體量龐大的增長動力，主因相信是集團的多航道業務發展方針──地產開發、商業運營、租賃住房、智慧服務。有著集團自身地產開發的巨大體量，其餘三條航道業務的培育都得心應手，目前已發展至呈規模效應的高度。
當中智慧服務亦包括物業管理業務，在新冠肺炎疫情下更是體現出業務價值。龍湖的物管業務深入一至四線城市，截至去年底，集團已在國內的118個城市布局，合約管理面積達4.28億平方米，服務業主逾330萬戶，業主滿意度連續11年高於90%，而疫情期間，龍湖平均每日依然有26000人員堅守在一線崗位上，保持服務質量。
物管服務的轉換成本較高，疫情亦提升了國民對相關服務質素的要求，物管板塊於未來幾年相信會有龐大需求增長，龍湖高質的物管服務有望貢獻既穩定又強勁的現金流。
結語 由此可見，龍湖的穩健性及成長性兼而有之，在房企中，屬不可多得之選。
編輯: Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Jack Yip沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020