3月31日上午，新力控股(02103)集團舉行了上市以來的首場業績發佈會。在上市第一年的成績單上，2019年，新力控股實現營業收入270億元，同比增長220.7%;歸母核心淨利潤爲19.58億元，同比增長373.4%，營收、淨利雙雙翻倍，這種增幅，在當前百強平均增速已經降到了16%的行情下，着實亮眼。
公司在房地產開發領域一路狂奔，從江西出發，快速實現全國化佈局，如今劍指千億僅十年時間，發展速度引市場側目。
報告期內，新力控股2019年實現全口徑銷售額達914.2億，逼近千億，同比增長28.36%，權益合約銷售金額約451億，同比增長30.1%。合同銷售擴大的同時，回款率連續三年維持高位，至2019年爲91%。
智通財經APP瞭解到，除了合同銷售外，就是合同負債(預收賬款)也是判斷房企盈利能力的重要指標之一，因爲合同負債表示的是房企未來利潤的深厚。財報顯示，隨着合同銷售規模的快速增長，新力控股合同負債從2016年的71.19億元上升至2019年的342.31億元，而這部分可以視爲是公司未來釋放利潤的保障。
從財報數據來看，公司主營業務收入2017-2019年分別爲52.41、84.16、269.85億元，年複合增長率高達127%;毛利潤方面，2017-2019年分別爲17.67、31.43、79.99億元，年複合增長率達113%，淨利潤方面，2017-2019年分別爲2.78、5.55、20.14億元，年複合增長率達169%。
可以看出，公司近年來營收、淨利增長態勢強勁，顯示出公司的高成長性。值得注意的是，在2019年新力控股毛利率大幅下降至29.6%，而淨利率雖然增長0.9%，但7.5%的水平在行業內亦不算出彩。
對此，首席財務官許進業表示，目前新力控股的淨利潤率爲7.5%，處於行業中等水平，未來會達到8%-10%。而對於毛利率，許進業認爲，能維持30%的毛利已經十分不錯，交付的物業不同，以及在政府限價的情況下，所有房地產公司的毛利率都會有所下降。
淨負債率是衡量地產公司財務槓桿水平最重要的指標，新力控股的淨負債率2019年已經降至67%，其債務風險已大幅降低。
從資產負債結構來看，截止到2019年，公司總債務爲270.71億元。其中短期借款約88.21億元，僅佔總債務結構的33%，賬面現金儲備約163.66億元，現金短期有息負債比達到142.5%。
回顧上市前與上市首份財報，新力控股2019年的現金短期有息負債比相比2016-18年表現出明顯的進步，也就是說，新力控股2019年的貨幣資金足夠償還其對應的有息負債。總體上看，公司短期償債能力穩健上升。
短期償債能力上升、淨負債率及支付利息減少的主要原因是短債長置的操作以及銀行貸款起了關鍵作用。衆所周知銀行利息相比信託、資管要低，在整個負債結構方面，新力控股的銀行貸款佔債務比重從2015年的22.44%上升至2019年的62%。至此公司2019年就完平均債務成本爲9.2% ，較2018年較少0.1%。
值得一提的是，作爲一家快速崛起的新秀房企，新力控股並沒有盲目擴張，而是堅持順應市場趨勢，穩中求進。對於今年的目標，剛剛走馬上任的新任行政總裁陳凱表示，2020年新力控股未來銷售目標是同比增長20%。
在不算快的目標下，或是新力對有質量增長的訴求。陳凱進一步表示：“接下來，新力要在產品、服務好的基礎上，加強成本的嚴控，包括科學的施工，精細化的管理;此外，在土地的獲取上，將繼續加強同業間的合作，以及勾地等多元化的拿地方式等。”
房地產開發公司高速增長的邏輯背後離不開土儲的助力，過去新力控股能夠在行業上演速度與激情的規模衝刺，也正是得益於公司在土儲端有着強勁的支撐。如今千億銷售規模近在眼前，當下公司的土地資源，是否能支撐未來高速的發展?
智通財經APP獲悉，走出江西的新力控股，目前土儲主要分佈在江西省、長三角、大灣區及其他中西部核心城市四大區域，權益土儲建築面積佔比分別約33.1%、17.3%、32.5%及17.1%。
在報告期內，圍繞四大區域內二線城市，新力控股通過招拍掛和收併購獲取了36個項目，新增土儲權益面積約280萬平方米，權益土地成本約爲194.5億元。在新增土儲中，43.6%在長江三角區，24.4%在華中華西及其他區域，19.4%在江西省，12.6%在大灣區，其中一二線城市新增土儲面積佔比達92%，按總土儲可售貨值計算，約85%的土儲分佈在一二線城市。
總體看來，這一次年報開啓了公司釋放利潤的序幕，穩步上升的盈利水平、大幅改善的債務結構、充裕且分佈廣泛的土地儲備，規模快速擴張的新力控股已經成爲房企中的佼佼者。
以下是智通財經APP整理的新秀控股業績發佈會問答：
Q1：2020 預售目標、現金流、回款率、去化率、毛利率?另外在岸未使用的融資額度是多少?在岸融資佔比、信託比例以及未來展望?
A1：2020 銷售目標比 2019 上升 20%，2019 年權益口徑銷售額 450 億，全口徑 900億，2020 年在這個基礎上上漲 20%。現金流權益口徑回款率 85%，500 億銷售回款460 億，權益銷售回款的 40-50%用來買地，230 億，建安 150 億，比去年增加20%，其他費用也逐步增長，銷售管理費用 10%，稅款等也有增長;國內有 12 億公司債額度。也在申請 ABS 額度，相信接下來一段時間我們會有更多的額度。海外也在關注融資額度，有信心拿到一部分額度。
Q2：公司中長期規模的目標是什麼?派息比例未來會維持 25%嗎?
A2：未來 3 公司年保持合理增長。派息會根據增長需求，維持在 25%左右。
Q3：公共衛生事件對行業近兩年影響?
A3：情況不同，這次影響更深遠一些，行業、居民心態、購房需求。改善物業、郊區物業
的需求都有改變。新力在產品和服務有自己的優勢，調整更快，可以適應變化。
Q4：2019年毛利率下降，爲什麼?2019 年淨利率低於同行，爲什麼?疫情有多大影響?拿地?土儲主要在江西，未來調整嗎?
A4：主要因爲操盤的物業項目不同，我們能維持現有水平已經在行業處於上游。我們拿地要求高、對產品打磨精。政府未來限價，會進一步下降到 27-28%。整體不錯，但是稅款比同行高。去年 70% 今年低一點 68%左右，主要是因爲很多項目收購得來，使用了一些保守的交接方式，導致稅率高。另外公共衛生事件對行業影響大，但是對新力這樣的生長期的企業影響小一點，因爲我們體量小調整靈活。同時帶來機會，比如產生了健康產品、改善產品、郊區物業的需求，給我們創造了空間，今年20%增長可以達到。未來還是會在江西深耕，之後深耕力度加大，去年江西有 3800 億成交額，長三角(包括山東)空間很大，我們也有 3 個公司，今年會體現出增長。大灣區也在佈局，今年也會體現出增長。
Q5：合作開發項目多，公司如何選擇合作方?運營中新力操盤多少?其餘項目新力是什麼角色?
A5：我們秉持着最大化雙方優勢的原則，我們發揮產品和高效管理的優勢。權益銷售額451 億，表現我們開放的合作心態，通過合作在土地儲備、業績、未來擴展發掘優勢。未來我們提升自身、提高權益比例。
Q6：2020年回款、去化率?有考慮回購股票債券嗎?
A6：2020公司推貨充裕，銷售目標增長 20%，去化率 60-70%。未來股價會增長，波動是短期，現金很充裕，今年也開拓了融資平臺。
Q7：南昌、贛州市場回覆如何?(從市場、土地兩方面談)
A7：3 月整個趨勢南昌和贛州同比有一點下降，但是下降幅度收緊。復工復產後，恢復節
奏加快。土地市場搶先恢復，南昌近期土地拍賣市場出現了成交很火爆的局面。我們會繼續深耕江西，平衡四大區。