Nutanix (NASDAQ:NTNX)最近大削全年業績指引，令投資者大跌眼鏡，非常震驚。這家專攻超融合基礎架構(Hyper-converged infrastructure)的公司正面對雙重打擊，先是業務正持續轉型，現在加上新型冠狀病毒爆發，雪上加霜。
Nutanix目前預計今年軟件和支援服務的收入將介乎12.9億美元至13.6億美元，低於原先預測的13億美元至14.0億美元。毫無疑問，投資者自然會感到憂慮，不用多想就忍痛按下「沽售」按鈕。但對於一家具長遠發展潛力的公司，Nutanix最近的下跌卻為精明投資者帶來入市良機。
不利因素應屬短期 Nutanix正身處高速發展的軟件即服務(SaaS)行業。據諮詢公司Gartner估計，SaaS市場的收入有望從去年的995億美元大升至2022年超過1,510億美元。
投資者不應忽略大圖畫，因為一旦COVID-19疫情過去，Nutanix的前景就會開始轉好。公司就疫情對其全球業務的潛在影響看法較為審慎，某程度出於這個原因，這才會下調全年業績指引。
財務總監Duston Williams最近在業績電話會議上指出：
公司第三季業績指引還反映業務過渡至訂閱模式的速度較預期快，加上冠狀病毒疫情持續，導致我們對亞太廣泛地區業務的看法更加審慎，因此更新對2020財年的業績指引。
Nutanix仍在評估COVID-19疫情將對業務有多大影響。如果疫情惡化，可能就要再次調整業績指引。但正如上文提到，由於Nutanix的市場機遇仍然巨大，長線投資者不應因為短期不利因素就裹足不前。
TechNavio估計，超融合雲端基礎設施市場收入到2023年有望增至近250億美元。事實上，Nutanix已貴為這個市場的龍頭之一，地位僅次於Dell。公司報告指，在2019年第三季已拿下超融合系統市場13%份額。同時，根據Gartner估計，Nutanix在2018年底已控制近48%超融合基礎設施軟件市場。
Nutanix在過去12個月錄得12.5億美元收入。基於公司已取得的市場地位，長遠而言，在超融合雲端基礎設施市場的增長空間廣闊，有望迎來大豐收。
業務轉型痛苦，但利潤豐厚 Nutanix已經致力擺脫傳統業務模式。公司過去從銷售網絡安全設備、硬件和安裝版軟件獲得一次性收入，但現在正轉型至軟件訂閱業務。在業務轉型下，公司將在合約有效期內攤分訂閱收入。但對於之前的銷售模式，硬件或軟件的一次性銷售則馬上入賬。
入賬時間出現轉變，有損Nutanix的收入增長。除了疫情爆發，公司亦將下調業績指引歸咎於業務轉型至訂閱模式的速度快於預期。Nutanix在2020財年第二季從訂閱業務獲得77%收入，大幅高於較去年同只有的47%。
然而，傳統安裝版軟件和硬件的銷售額卻由去年同期的1.695億美元跌至這季的6,770萬美元。由於此業務季內佔Nutanix收入近五分之一，因此訂閱收入的69%增長很大程度被抵消。
不過好消息就是Nutanix的傳統產品去年同期貢獻收入總額的一半。因此，這便表示公司正快速轉型至訂閱模式，當業務完全過渡後，整體收入增長勢將更加亮麗。此外，轉型至訂閱模式亦對公司的總利潤很有利。
投資者若是不看這家公司面對的短期不利因素，那麼就有很多方面值得看好Nutanix。因此，當Nutanix股價下挫，跌至目前市銷率3.26倍（五年平均為4.66倍），便很值得買入此股。
Nutanix的收入增長有望在未來加快，由於利潤率提高，盈利表現勢將改善，從長遠來看，此股橫看豎看都是有潛力的增長股。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020