智通財經APP獲悉，天倫燃氣(01600)發佈2019年度業績公告顯示，用戶規模及燃氣銷售量整體向好，帶動經營業績再度攀升。截至2019年12月31日，營業額65.49億元，同比增長28.1%;核心利潤8.11億元，同比增長20.6%。基本每股收益0.80元，同比增長37.9%。其中，燃氣銷售業務總收入按年大幅增長25.8%至人民幣40.61億元。
主業持續增長 銷氣增速達到21.2%領跑行業
累計接駁用戶數目上升，以及鄉鎮煤改氣用戶之燃氣消耗量增加，帶動集團銷氣總量快速提升——全年燃氣總銷售量增長21.2%至15.66億立方米，其中城市燃氣工商業用戶及長輸管線項目中工業用戶直供銷售量同年增長19.4%至7.82億立方米。累計用戶數按年增長37.9%至324.75萬戶，其中工商業用戶增長20%至2.33萬戶。
智通財經瞭解到，天倫燃氣歷史氣量增速高於全國平均水平(見下圖)。在2019年度燃氣總銷售量和工商業銷氣量的增長率好於分析師預期，繼續領跑行業，遠超全國平均水平。
城燃項目併購持續推進 2019年新增3個燃氣項目
天倫燃氣具有豐富的併購經驗，已經積累了大量河南省內外的交易資源與經驗。主要客戶集中在河南省，不過隨着近年來不斷加快的併購步伐，目前已經在15個省份擁有63個城市燃氣項目，包括河南、廣東、山東、河北、吉林、甘肅、湖南、雲南等諸多優質省份，同時擁有51座投運加氣站、1個LNG工廠、以及6條長輸管線，全年累計爲322.42萬戶住宅管理用戶及2.33萬戶工商業用戶提供優質服務。
在城市燃氣項目方面，天倫燃氣加大整合力度，在全面接管並運營既有城燃項目的同時，2019年新增了3個燃氣項目(分別位於：河南省南陽市淅川縣、平頂山市郟縣、周口市沈丘縣)，與已運營的河南省內城燃項目形成協同效應，進一步擴大集團在省內的規模優勢。
中金公司預計，未來天倫燃氣仍然有望藉助於公司現有的長輸管網系統，並在河南省“百城提質”的號召下加大對省內項目的併購;同時也將藉助於氣源貿易新業務獲得更多氣源，加強對省外業務的併購。
煤改氣發展迅速 營運現金流淨流入大幅增長111%
天倫燃氣具有較好的將盈利轉化爲現金流的能力，2016-18年均穩定地貢獻了超過4億元的經營現金流。不過，由於還處於持續擴張的階段，併購資金需求較大，2016-2018年資本開支穩定維持在3億元左右的水平。
截至2019年12月31日，集團花費資本開支爲人民幣5.90億元，其中2.68億用於項目收購，3.22億用於提升持續經營的城市燃氣業務，所需資金乃由集團的經營現金流量及銀行借貸撥付。不過相比與資本開支的增加，營運現金流改善更爲引人注目——年報數據顯示，期內營運現金流淨流入大幅增長111%，達到9.7億元人民幣。
這要部分歸功於積極開發城市燃氣住宅用戶及河南省經營區域內鄉鎮煤改氣業務。截至2019年底，集團新增839,115戶燃氣住宅用戶(大幅好於預期的完成60萬戶的目標)，累計燃氣住宅用戶數量已增至3,224,163戶，較去年同期增長38.1%。
工程安裝及服務對應的是集團的煤改氣接駁業務板塊。2018年起，天倫燃氣與河南省政府合作，開始大力發展煤改氣改造業務，平均每戶接駁費收入爲 2,750 元(不含增值稅)左右。從財務報表的分部收入中可以看出，工程安裝及服務收入從2018年度的1,748,407千元增長至2,355,353千元，增長幅度達到34.7%。
智通財經瞭解到，天倫燃氣每年改造目標爭取維持甚至超過60萬戶，未來幾年累計完成目標暫定爲500萬戶，約佔河南省鄉鎮居民的三分之一。中金公司也看好天倫燃氣的煤改氣模式，稱其更加註重於煤改氣本身的盈利回報，而非完全依賴政府直接補貼，相較於傳統模式更加溫和，且具有地域優勢，因此其盈利性與現金流好於預期。
根據中金公司的預測，天倫燃氣可通過計劃的500萬戶煤改氣項目獲得超過30億元的淨利潤以及10億元的現金流。
派息率提升至29.3% 核心利潤有望保持雙位數增長
天倫燃氣始終秉持着經營成果共享的派息原則，穩步提升派息率，堅持以最好的業績回饋股東支持。2019年度派息率29.3%，增長2.8個基點。根據本年度末董事會決議，連同已派付的中期股息每股人民幣11.42分，建議全年合共擬分派股息爲每股人民幣23.42分。
根據集團的戰略規劃，今後將仍以快速提高收入規模作爲經營工作的核心。
基於此項經營目標，集團將繼續開展優質區域“城燃併購”項目，同時穩步推進河南鄉鎮煤改氣項目，在全力推進河南省內500萬戶存量市場開發基礎上，尋求與省外區域的合作機會。此外，集團將致力於提升區域氣化利用率，全面提升經營區域燃氣使用滲透率，快速擴大整體用戶規模。
集團將高效利用國家管網成立及“俄氣入吉”等利好條件，深入挖掘潛在市場，持續擴大用戶規模。同時將優化氣源合作模式，與各級政府繼續緊密合作，不斷提高氣源保障能力;拓寬發展項目渠道，積極探索中小城市政府互信合作模式，以實力實幹爭取合作共贏。
在增值業務方面，集團依託燃氣業務平臺資源，打通“線上+線下”營銷全渠道，以自有品牌作爲切入點，全力打造增值業務產品及服務生態圈，拓展產品類型，拓寬服務範圍，從而帶動增值業務快速發展。
公司管理層表示，天倫燃氣銷氣業務及增值服務業務將共同推動2020年業績持續穩步提升。2020年集團將繼續遵循經營成果與股東共享的原則，逐步提高全年派息率並致力於核心利潤雙位數增長，綜合提高股東收益。
溫暖守候 共戰疫情
2020年伊始，新型冠狀病毒肆虐武漢後席捲全國，戰鬥疫情刻不容緩。天倫燃氣積極防控、明確責任，迅速成立防控領導小組，以最果斷的行動，體現天倫人的勇氣與信心，展現民營企業中勇擔社會責任的良好形象。
疫情爆發以來，集團上下積極應對，防控疫情，確保燃氣供應與服務並推廣線上應用平臺，快速挖掘增值業務潛在客戶;全力配合工商業用戶復工復產計劃，保障燃氣安全供應;及時與各級政府及上游氣源方開展業務溝通，確保疫情相關優惠政策順利落地執行。集團上下爲社會安定，爲公司發展“疫情不止，戰鬥不息”。