智通財經APP獲悉，東興證券發表了對新高教集團(02001)的研究報告。當前新高教處於估值底部，且在不考慮併購擴張的情況下，公司仍有穩定現金流與一定內生增長能力，並受益於穩就業政策導向，維持“強烈推薦”評級。
該行表示，新高教發展策略轉向內主外輔，內生增長能力凸顯。內生方面，公司在2019年通過提價的方式帶來收入端的顯著增長，其中集團各校人均學費8671.4元，同比增72.2%，人均住宿費924.7元，同比增92.2%。另一方面，在校生規模高速增長。19/20學年河南學校、華中學校、雲南學校在校生人數分別同比增長27.6%、25.4%、10.5%，全集團總計在校生人數同比增長21.3%。外延併購方面，公司2019年並表華中學校和廣西學校。而目前尚有甘肅學校未完成並表，其8千多在校生未來仍有望助力收入端的持續增長。
該行稱，新高教集團學校管理能力與規模效應顯現。集團通過派入骨幹管理團隊，加強信息系統建設，實施預算與成本管控等多種方式，使上市後併購的學校實現盈利能力顯著提升，凸顯集團化辦學能力。隨着各校經營效率的提升，集團管理費用率在過去幾年持續收窄，由2016年的17.6%下降至2019年的7.8%。
該行還稱，專業設置與校企合作保障高質量就業，持續受益於穩就業政策。2019年新高教新增24個熱門專業，關注新文科、新工科和新醫科方向，新增校內外實驗基地164家。公司不斷加強校企合作，提高就業率和就業品質。截止2019年，公司旗下院校已與華爲、阿里巴巴等1萬多家企業建立合作關係，並與美國、英國等17家海外大學或機構簽訂合作協議。2019年畢業生平均就業率爲97.4%，進入名企、升學或成爲公務員的高品質就業學生佔畢業生總數38.5%。此外，教育部提出今年專升本32.2萬人擴招政策，將有望帶動集團專升本學生規模的增長;同時，公司擁有三所高職院校，有望持續受益於職業教育政策推進，政策利好將帶動公司邊際改善。