新冠肺炎疫情期間,物管板塊價值體現,相關股價表現明顯優於大市,尤如處於平行世界的牛市之中。現比較其中三隻物管「明星股」,包括雅生活服務(SEHK:3319)、保利物業(SEHK:6049)、奧園健康(SEHK:3662)。
雅生活市值最大 以上三間企業已公布2019年業績表現不俗。值得注意的是,奧園健康今年純利倍增,部分原因是其他收入大增逾3倍至2966萬元所致。在市值方面,由大至小依次是雅生活服務(約150億港元)、保利物業(約100億港元)、奧園健康(約47億港元)。由此可見,雅生活雖然市值最大,但盈利增長的能力看來稍稍佔優,與最小市值的奧園相比亦毫不遜色。
三隻物管股過去三年業績概覽:
收入同比增幅(%) | 股東應佔溢利同比增幅(%) | |||||
年份 | 2017 | 2018 | 2019 | 2017 | 2018 | 2019 |
雅生活服務 | 41.5 | 91.8 | 51.8 | 80.3 | 176.5 | 53.6 |
保利物業 | 26.4 | 30.5 | 41.1 | 50.6 | 49.6 | 49.3 |
奧園健康 | 64.2 | 41.9 | 45.6 | 70.1 | 12 | 108.3 |
三隻物管股於2019年毛利率表現:
雅生活服務 | 保利物業 | 奧園健康 | |
毛利率(%) | 36.7 | 20.3 | 37.4 |
結語 不過,雅生活亦堅持「內生+外拓+創新」的多方發展,而且去年成績顯著。如使用全新的信息化管理技術,把管理費用率下降,並且隨著管理技術的進一步滲透,管理效率還有提高空間。而且集團去年完成多次併購,全國版圖雛形已現,包括收購中民物業與新中民物業,是次收購為物管行業最大的一宗併購,有望令集團於合併報表後提升營收至大企業,同時集團積極參與國企混改,發力增量項目。目前看來業務增長空間比奧園健康或許更勝一籌,投資者可多加關注。
編輯: Yan
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