智通財經獲悉，招商證券國際發表對新高教集團(02001)的研究報告，重申“買入”評級，維持目標價4港元。報告稱，維持看好新高教“東山再起”的觀點，基於穩健的盈利增長、新疆收購案極有可能在2020年內得以解決、資產負債表持續改善這三方面原因，認爲新高教估值在2020-2021年有可能出現回升。
該行表示，新高教2019財年收入符合預期，同比增長94%。受益於審慎的費用控制，經營利潤好於預期。核心每股盈利同比增長強勁，新高教將派發19財年下半年現金股利，每股0.032元人民幣，這也意味着19財年全年現金股利同比增長51%。由於併購的短暫停止，資產負債表大幅提升，淨負債/權益比率從18財年的38%提升到了15%。
報告還稱，新高教也強調其在保持師資投入以提高教學質量的同時，將維持毛利率穩定在50%左右的水平，同時將致力於不斷提升管理運營效率，以獲得整體淨利率的長期攀升。該行預計新高教20/21財年核心淨利潤內生增長率同比將達到28%/15%。如果沒有新增併購，預計新高教將實現淨現金水平，20/21財年淨現金/權益比率將達到5%/20%。