智通財經APP獲悉,中信證券發佈報告稱,永升生活服務(01995)處於高速增長階段,公司面積增長意味規模彈性,增值服務的發展也帶來了盈利彈性。該行調整公司2020/2021/2022年EPS預測爲0.26/0.39/0.57元/股,並表示予其2021年25倍的PE,即10.79港元/股的目標價格(此前目標價格11.68港元/股),公司當前股價8.70港元/ 股,維持公司“買入”投資評級。
該行表示,2019 年,公司營業收入爲18.78 億元,同比+74.5%,歸母淨利達2.24億元,同比+122.7%。公司2019年經營表現卓越,主要得益於如下三點:管理面積增長迅速,壯大收入來源;增值服務體系建立初具成果,客戶單價提升;精細化管理升級,降本增效效果顯著。
2019 年公司合約面積達1.11億平米,在管面積0.65億平米,15年至今複合增長率分別爲 69.5%、59.3%,合約/在管係數爲169.6%,較上年提高6.7個百分點,公司短期快速增長確定性極強。同時,公司採取四輪驅動的物業拓展戰略,一方面受益於股東旭輝控股集團的高速發展,另一方面第三方招投標、中小開發企業戰略合作、收併購並舉。 2019年,新籤合約4500 萬平方米,在管面積增長勢頭有望延續。
該行表示,公司推行符合當前公司階段的的產品和服務,積極開展增值服務創新。隨着增值服務內容的深化和滲透率提升,公司的社區增值服務ARPU增速達到 56.1%,增值服務佔總收入的比例也提升至43.0%,處於業內較高水平。
精細管理與科技賦能並舉,降本增效成果顯著。公司在年內一方面加強流程流程再造,完善人力、財務等資源共享。另一方面,進行軟件與硬件改造,上線信息化系統,進行智慧車場改造。2019 年,管理費用率迴歸正常,爲13.1%,綜合綜合毛利率則上升0.9%百分點至 29.6%。