受“三降”監管影響，2019年網貸行業加速轉型，行業參與者紛紛轉型謀出路，期間業績及運營數據基本都大幅度下滑，而宜人金科（YRD.US）憑藉轉型成果在行業中“脫穎而出”。
智通財經APP瞭解到，宜人金科近日發佈2019年Q4及全年業績，Q4實現淨收入總額23.64億元，實現淨利潤4.04億元，淨利率17.09%，全年淨收入總額爲86.17億元，全年淨利潤11.56億，淨利率13.42%。此外，該公司非P2P投資者數量大幅度上升，截止2019年12月，有21360名。
作爲行業頭部的宜人金科，順勢而爲穩健轉型，將業務核心由原來的網貸升級爲信貸科技和數字財富管理科技，雖然於2019年全年業績有所下滑，但以季度看，逐漸好轉，Q3收入下滑幅度縮窄至單位數，而Q4收入實現恢復性增長，同比增長2.56%。
此次Q4業績實現增長主要來源於產品優化，財富端業務穩健增長，而整體盈利性的提升得益於有效的成本控制和產品盈利性提升，宜人金科借款端業務恢復增長，期間收入18.42億，同比增長1%，宜人財富持續增長，收入達到5.22億，同比增長7%。在整個年度上，宜人財富表現亮眼，全年實現收入21.76億元，同比增長9.5%，收入佔比25.3%，同比提升7.6個百分點。
由於業績表現超出分析師預期，宜人金科財報發出次日股票大漲超過30% ，即便如此，該公司估值仍很低，根據相關行情軟件，目前PE（TTM）僅爲1.8倍，對投資者還是非常具有吸引力的。
業務模式轉型向好
智通財經APP觀察到，面對艱難的行業生存環境，2019年上半年時，宜人金科與控股股東宜信作了一些業務重組動作，將宜信旗下的普惠金融和部分線上財富管理業務裝進了上市公司體系，目前業務整合基本完成。
該公司的非P2P產品主要爲財富管理端的產品，包括銀行的財富管理產品、基金、保險等產品。2019年，非P2P產品銷量 （GMV）於Q2、Q3及Q4分別爲2.85億元、7.67億元及25.48億元，環比倍數增長，全年GMV爲39.29億元，同比增長43.9%。此外，非P2P投資者數量也在逐季增加，截至2019年12月份，非P2P投資者的累計數量爲174391名。
該公司重視與持牌金融機構的合作，先後與70餘家包括商業銀行、保險公司等機構達成技術、資金、資產等方面的合作。從目前整體與持牌金融機構的合作來看，2020全年機構資金佔比預計將超過50%。
宜人金科業務模式發生的非常大的變化，目前有兩條業務主線，信貸科技端和財富科技端，，前者業績於Q4恢復性增長，而後者穩健性增長，貢獻核心業績。
在信貸業務方面，在滿足監管的同時，該公司積極推出面向個人的短期循環類產品，抵押類、租賃類等業務，以及面向中小微企業主的供應鏈金融業務早已佈局，多元化的探索讓市場有更多想象。
宜信普惠爲個人及中小企業提供借款服務，該平臺的產品及服務包括個人信用借款、房產抵押借款、車輛融資租賃、針對企業的包括供應鏈金融、企業信用貸款以及農業融資租賃。宜信普惠近期還開展了短期小貸業務和二手車貸業務，跟小米等互聯網公司合作，通過流量進行獲客。
2019年期間，宜信普惠與中國輕工企業投資發展協會簽訂戰略合作，雙方將全面落地供應鏈金融、區塊鏈及消費金融等領域的合作。融資難、融資貴問題一直是中小企業發展的最大瓶頸，截至2018年末，我國中小企業法人單位1807萬家，佔全部規模企業法人單位的99.8%，市場前景大。
2020年，受公共衛生事件影響，中小企業面臨生存危機，宜人金科聯合宜信信翼中小微企業賦能平臺，近期陸續在官網、app等渠道上線近百門賦能類課程，覆蓋市場營銷、商業模式規劃、團隊建設等方面，幫助中小微企業主強內功、戰疫情。宜人金科借款端業務在2019年Q4已出現業績反轉，2020年預計中小企業也將會有比較大的融資需求。
宜人財富貢獻“中堅力量”
宜人財富是宜人金科非常重要的業務載體，在其轉型成果中最爲突出，宜人金科於2019年進行了業務重組，信貸科技與財富科技兩條腿走路。期間宜人金科借款端業務應監管要求以及對行業環境的把控，有意控住了放貸量，並提升了風控效能，同時，財富管理板塊非網貸業務強勁增長，連續多個季度呈現三位數增長，使得整個業務板塊在轉型過程中呈現出穩健、向上的態勢。
截止2019年12月份，宜人財富P2P管轄資產總額（AUA）達342.65億元，而非P2P管轄資產總額10.27億元，環比增長64%，同比增長達371.8%。
宜人財富平臺上滿足不同人生階段，不同需求的投資者提供的產品及服務，包括應對日常支出，隨時取用的銀行理財產品，穩健回報的網貸及貨幣基金產品，具備風險性質的股票型及基金組合產品以及抵禦風險的保險產品。
此外，宜人財富重視技術投入，通過大數據、機器學習、區塊鏈等創新技術來賦能財富管理，爲大衆富裕人羣精準匹配優質資產, 幫助投資者逐漸形成長期投資，多元配置的科學財富管理策略。在公共衛生事件期間，宜人財富聯合嘉實基金、博時基金、華夏基金及信美人壽相互保險社等重要合作伙伴推出多場在線直播，幫助投資人洞悉市場。
2020年開年，宜人財富與養老金業務全球市場領導者信安達成戰略合作，雙方將全面開啓養老金融未來十年的戰略佈局，結合各自在金融科技、資產管理等領域的資源和優勢，在資產配置、數字財富管理解決方案、養老金管理等方面展開全面合作，共同挖掘國內養老金融行業市場。
值得一提的是，宜人金科財務狀況大幅度改善，該公司收購宜信普惠的剩餘對價清零，同時加大了對相關投資項目的資金迴流管理，現金流得到提升，截止2019年末，現金及等價物32億元，可用現金達36億元。該公司資金實力雄厚，現金充裕。
綜上看來，2019年受到政策監管及行業的影響，宜人金科的整體業績有一定的下滑，但季度改善明顯，得益於轉型財富端的業績貢獻以及整體產品的升級優化與成本和風險控制。2019年Q4轉型成果突出，網貸業務的影響逐步下降，並正在積極啓動多元發展戰略，積極提升機構資金佔比，大力助貸業務、利用小貸牌照以及融資租賃牌照等等，而財富管理也將持續保持高速發展，非網貸產品種類和銷量將繼續提升。
從估值上看，宜人金科目前PE（TTM）值僅爲1.8倍，而財富管理行業相關的美股諾亞財富（NOAH.US）目前的PE值爲12.4倍，對應資產管理板塊PE值爲7.4倍。該公司估值遠低於行業，而目前轉型成果理想，投資者可持續關注。