智通財經APP獲悉，中泰國際發佈報告稱，中信證券(06030)短期內業績雖受市場波動影響，但仍看好公司長期發展，該行微調公司2020/2021年歸母淨利潤預測至145.7億元(+19.1%)/155.8億元(+7.0%)，對應EPS分別爲1.20/1.29，給予18.00港元的目標價，升至“買入”評級。
該行稱，公司全年收入符合預期，各項業務穩健發展。公司2019年營收同比增19%至431億港元，歸母淨利潤同比增長30.2%至122億元略低於預期(-4.3%)，主要受益餘投行及投資收益增加。加權ROE爲7.76%，同比增加1.56個百分點。其中經紀淨收入74億元；資管收入57億元，主動管理規模達6983億元；投行業務收入44.7億元，股權、債券承銷均保持在同業第一位。
2019年“投資收益+公允價值變動收益”收入強勁增90.2%至167億，公司依託資本市場行情，大幅擴張投資頭寸，年末賬面金融工具規模合計4026.6億元，較年初增近三成。市場回暖、直投另類貢獻和減持中信建投促投資業務收入大增。“泛直投類”業務已成爲公司投資類業務壓倉石，其中中信證券投資和金石投資已是重要利潤源。固定收益業務及產品類型不斷豐富，固收部利率類場外期權新增名義本金規模市場佔比約70%，排名第一。2019年公司獲得結售匯業務資格，利率產品銷售規模保持同業第一，年末衍生金融工具名義本金達到14602億元，較年初+45.77%，其中利率衍生工具名義本金11725億元，較年初+47.13%。此外，公司成爲首家進入韓國衍生品市場的中資券商。
投行業務繼續領跑，龍頭優勢明顯。公司投行業務收入44.7億元，同比增長23%，股權、債券承銷均保持在同業第一位。股權承銷金額2798億元，同比增長57%，其中IPO主承銷項目28單，主承銷金額451億元。公司債券及資產證券化業務承銷金額合計爲10015億元，同比增長31.03%，境外債券融資業務方面，共完成債券項目61單，客戶覆蓋多元化。預計未來伴隨創業板改革，由於公司儲備項目豐富，未來投行業務業績繼續穩固保持龍頭地位。
資管業務有望迎來修復，其他資產減值損失拖累公司業績。公司2019年資產管理規模企穩回升，期末達1.39萬億，資管業務收入57億元，同比下降2.2%，其中主動管理佔比提升至50.1%。截至年末，公司境內兩融餘額698.43億元，較年初+27.6%。公司信用減值18.92億元，同比下降13.5%，下半年計提減值損失13.7億元。其中，買入返售和融出資金減值分別爲4.05和4.11億。其他資產減值損失達6.99億元，主因中信證券國際產生商譽減值損失5.28億。