近月美股走勢如過山車般，港股亦頻頻以 4位數字單日波幅上上落落，但股市波動變幻才是常態，投資者難以預測最高最低點，亦不需要預測。時至今日，股神巴菲特實行的價值投資法為人所屬知，簡單而言就是在股價遠低於企業價值時買入，並在股價超越價值時賣出。不過在市況極度波動時，價值投資者還有些要多加注意的地方。
1.確定自身財政現金流 價值投資其中一個特點就是讓時間成為投資者的戰友，這一點是基於企業股價終將會向價值廻歸的大前提，但需時多久卻是未知之數，可能是要以年計，再加上要待股價升至企業價值以上，可能就需兩三年的時間，所以投資者買股票時還是要考慮自己的經濟需要，不要貪便宜就「瞓身」入市。
同時還要記著別用任何槓杆。一來市況有機會繼續尋底，融資成本會變得難以負荷；二來即使市況隨即回穩，槓桿也會加重投資期間的時間成本，令投資者在賣出時機的選擇上會容易焦慮及非理性，影響投資績效。
2.按部就班分注進場 新聞一貫都喜歡拿巴菲特投資虧損為題去炒作，3月中亦有傳巴老股票投資組合已虧逾 800億美元，其中就有 2月27日巴老以每股45.48美元至47.14美元的價格，斥資約4530萬美元買入97.65萬股達美航空股票，然後達美航空的股價曾再腰斬至約 21美元。不過，若真的密切追蹤巴老的抄底事跡，股神抄在半山腰已非首次，如2008年買入高盛優先股以及2016年買入蘋果，都曾經被套，不過隨著時間流逝，巴老永遠都能笑到最後。
當然巴老能放心在半山就抄底，背後原因亦在於其沒有即時的經濟壓力，甚至乎可以說每月都有龐大資金流入波克夏，巴老享受著用之不盡的現金流。散戶投資者自然難有此優勢，在抄底時要記著分注進場，每逢大跌就著量買入些許，既不用怕底部已到但自身錯失良機，又不用害怕自己進場太早而形成心理壓力。
3.投資估值顯著較低的股票 雖然說是市場大瀉，但並非代表所有股票都形成了投資黃金坑，尤其是大瀉的前一刻部分股票受到大力追捧導致股價偏離估值甚遠，如「宅經濟」的在線教育及遊戲板塊、「疫情受惠股」醫藥股及互聯網醫療股等等。市場的激烈動蕩可能只把這些股票震回估值線，而沒有形成股價與估值的顯著落差。同時，投資者還要考慮受疫情影響的長期業績支撐和估值消化問題。
4.揀選具護城河或龍頭優勢的企業 這類企業在經濟復甦時，企業恢復的能力及速度往往都比較強。而競爭優勢較弱的中小企，一來容易在疫情期間倒閉，二來即使倖存下來，亦有可能元氣大傷，導致估值將進一步下降。
5.揀選現金流優良及短期償債壓力低的企業 當然，那怕大企業都有可能會面臨破產倒閉，如 2008年的雷曼及近日風聲嘯嘯的波音。於此，投資者須仔細一點觀察企業的現金流狀況、目前手持的現金資產及短期內的償債壓力。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020