智通財經APP獲悉，3月24日，安踏體育（02020）發佈2019年年度業績顯示，期內，安踏體育總營收達339.3億元，同比增長40.8%，連續6年保持雙位數增長;經營溢利達86.9億元，同比增長52.5%;股東應占淨利潤達53.4億元，同比增長30.3%;毛利潤達186.7億元，同比增長47.1%，毛利率達55%。
分品牌來看，2019年，安踏總營收同比增長21.8%至174.5億元，毛利潤同比增長19.6%至72億元，經營溢利同比增長26.2%至46.8億元;FILA總營收同比增長73.9%至147.7億元，毛利潤同比增長75.4%至104億元，經營溢利同比增長87.1%至40.2億元;其他品牌總營收增長33.3%至17.1億元。
從財報數據可以看出，FILA高基數下始終維持高增長，營收貢獻超四成，且毛利率水平超過了“安踏”品牌，故而有投資者評論稱“收購FILA是最正確的決定之一”。
2019年3月，安踏集團完成對亞瑪芬體育(Amer Sports)的收購。公司業績報告指出，公司迅速制定了Amer Sports未來增長計劃。並指“這是全球化的必經之路，也是必勝之路。”
公司在上海成立了全球零售總部，加快全球化發展速度。 Amer Sports制定未來增長計劃，在大品牌、大渠道、大市場的戰略下，鞋服、直營業務、中國業務將成爲未來的發力重點。同時，Amer Sports將會把旗下國際品牌Arc’teryx、Salomon和Wilson發展成“十億歐元品牌”，以實現“1+1>2”的效果。
公司管理層相信，安踏體育和Amer Sports能繼續爲全球各地消費者、體育愛好者和專業人士提供更佳表現、體驗、更高滿足感的體育用品。同事，還積極佈局北京2022年冬奧會和冬殘奧會，支持中國國家隊的裝備保障及研發。這些體壇盛事，將在未來數年爲體育用品市場帶來爆發性增長和前所未有的龐大商機。
智通財經APP瞭解到，近日開源證券發佈研究報告，預期AMER或成安踏體育下一個增長引擎。
廣闊的戶外體育市場空間
我國戶外市場規模與美國差距較大，發展空間廣闊。根據中國登山協會相關數據，2018年中國泛戶外運動人口達1.45億，約佔總人口的10.43%，與美國50%以上的戶外運動參與率差距較大。且2018年中國戶外用品零售總額僅250億元，不足美國戶外體育用品年消費總額的5%。開源證券測算，中國潛在戶外運動參與人口約爲1.17億，按照年消費2-5件戶外運動產品計算，預計行業潛在規模在1285億左右。
Amer旗下重點發展的品牌始祖鳥、薩洛蒙等母親在國內開店數量較少。開源證券測算，Amer旗下僅始祖鳥單個品牌在中國開店的空間就可以達到1489家左右，是目前總店數的4倍以上。薩洛蒙、威爾勝等品牌目前在中國地區門店數量遠小於始祖鳥，增長倍數預計更高。
未來的三個十億歐元級品牌
Amer主要在華髮展品牌包括始祖鳥 、薩洛蒙和威爾勝等，面向高端市場 ，近年廣受消費者歡迎。
始祖鳥(ARC’TERYX)品牌主要產品爲戶外服飾和揹包等，其代表性的衝鋒衣產品價格區間爲 3000-8000 元左右。薩洛蒙(SALOMON)主營品類爲鞋、服和滑雪設備等，其國內鞋品定價在 400-2000 元之間，服飾定價在 300-1500 元之間。威爾勝(Wilson)旗下的主要運動產品爲籃球、高爾夫球、網球拍等運動器材與護具。
開源證券指出，AMER集團旗下品牌較爲成熟，且定位清晰， 專注專業戶外運動細分領域， 預於計所需培育時間將短於 FILA 。以始祖鳥爲例，該品牌創立於 1989 年，經過三十餘年深耕專業戶外運動市場，已成長爲國際頂級戶外奢侈品品牌，全球市佔率排名第二，品牌形象深入人心。相較於收購之初的 FILA，AMER 旗下各品牌無需經歷漫長的品牌定位探索重塑期。
然而，儘管 AMER 集團旗下各品牌專業性強，且具有良好的品牌美譽度，但各品牌規模仍相對較小，尚未培育出收入超 10 億歐元的單個品牌。根據安踏集團規劃，AMER 旗下的始祖鳥、薩洛蒙、威爾勝三個品牌將在安踏集團的大力扶持下，在未來五年內成長爲十億歐元級的品牌，顯著提升品牌價值。
而安踏集團具有豐富的多品牌管 理經驗， 爲 FILA 精準卡位運動時尚，進行差異化競爭，並輔之以簽約明星、贊助綜藝等多樣化且符合品牌調性的營銷手段，成功將FILA 培育爲了集團強有力的增長引擎，並適時孵化了 FILA KIDS、FILA FUSION 等子品牌，打造了覆蓋多年齡層消費者的 FILA 品牌羣。
與培育 FILA 品牌類似， 爲了達成三個十億歐元品牌目標，安踏集團對各品牌的產品策略做出了相應的調整。始祖鳥在現有業務的基礎上，擴大了產品使用場景與目標消費人羣，納入城市日常使用場景，爭取女性羣體消費者;薩洛蒙將從冬季運動品牌轉變爲全球性的戶外運動品牌，從增加遠足、登山產品開始逐漸覆蓋更多戶外運動類型;威爾勝將在原有的運動裝備產品之外增添運動鞋服，進一步豐富品類。
同時，Amer 在戰略規劃中將 Softgoods 作爲 未來主要業績增長點之一，預計未來到收入佔比將達到50% 以上。Amer旗下主要產品除專業運動鞋服外，還包括滑雪板、自行車裝備等專業運動裝備與體育設備。然而，體育設備等耐用產品雖然單價較高，但使用壽命長，消費頻次低，制約了銷量的增長。
相反地，近年來 Amer 集團Softgoods 的銷售收入佔比持續增高，從 2010 年的 20%提升到了 2018 年的 40%。因此，Amer 集團將非耐用消費品的增長設定成了集團的重要戰略目標。而安踏集團主要的產品品類即運動鞋服，在Softgoods銷售方面具有豐富的經驗。與在安踏與 Amer 實現品類互補的同時，安踏集團能夠爲 Amer 這一戰略目標的實現助力，促進其非耐用消費品的銷售增長。
轉型十億歐元級直營渠道
擴展 DTC (Direct to Consumer )渠道是 AMER 未來發展的重點之一。通過直營模式，公司可以直接與消費者建立聯繫，收回對品牌商品和產品信息的控制權，優化銷售終端形象以及提升銷售效率。過去 Amer 業務模式以批發爲主，DTC 佔比較低，但近年來該業務增速加快，2018 年增速達20%，實現了3.3 億歐元的營收，遠高於集團整體營收增速。
安踏集團對直營渠道的管理能力較強。以 FILA 品牌爲例，集團在將其收歸直營後對門店進行了統一精細化管理，通過打造符合品牌調性的門店形象、嚴格把控細節，FILA 的品牌形象定位得以加強，消費者的購物體驗得到了提升。
依託安踏集團的 強大的 渠道資源與豐富的直營渠道管理經驗，AMER的DTC增速有望進一步提升。集團對 Amer 中國的業務進行了有效的融合，整合集團資源，加速 SAP 零售系統更新，重點對始祖鳥和薩洛蒙的直營零售門店 IT 系統進行了改造，將安踏集團卓有成效的零售 IT 系統植入到了 Amer 中國，爲未來以零售爲導向的落地工作打下了基礎。
AmerDCT業務增速顯著高於集團整體營收增速
線下渠道方面，據根據 Amer 集團發佈的戰略規劃，中國地區的自營門店將增加的到現有數量的5-8 倍。集團將在國內重點發展始祖鳥、薩洛蒙和威爾勝三個品牌，其中，始祖鳥的中國門店數量有望從約 100 家拓展至 300 家左右，每年以 3 倍速度增長;薩洛蒙的銷售地區也將逐步拓展。
始祖鳥北京僑福芳草地自營門店2019年開業
電商渠道也將作爲 Amer 集團未來重點發力方向，目標增速爲 30%-40%。2018年集團旗下品牌的在線搜索數據創新高，品牌官網新增數百萬的用戶，訪問量提升至9000萬次，刺激集團電商收入增幅達 24%。未來集團將順應消費習慣的改變，重點發力電商渠道，促進線上銷售的增長。
安踏集團一貫推行“全渠道”戰略，對零售渠道實現了全面覆蓋。與對 FILA 進行渠道改革的過程相似，隨着安踏把自身銷售渠道資源和銷售運營團隊與 Amer 共享，直營比例的提升，對終端控制能力的加強，預計 Amer 的渠道運營效率、整體毛利率將得到提升，拉動安踏集團整體盈利能力上升。
多國家 ： 佈局十億歐元級中國市場
亞太地區目前是 Amer 集團增速最快的地區。2018年亞太地區營收同比增長 10%至 3.92 億歐元，營收佔比提升 1pct 至 15%。中國營收佔比從2010 年的1%提升至5%，目前規模仍然較小，但增速較快。
然而，Amer集團近年對亞太尤其中國區市場的投入相對保守。在安踏集團收購前，AMER 旗下各品牌在國內推廣活動極少，均未贊助國內熱門賽事或簽約中國本土運動員。
收購後，安踏集團積極推動各品牌中國地區業務發展。2019 年，始祖鳥簽約首位中國運動員周鵬，並於 2020 年年初推出了中國新年膠囊系列;威爾勝與天貓共同舉辦了“天貓球迷日”、“費德勒球迷日”等活動，通過旗艦店組織了線上直播，提升了品牌國內知名度。
同時，通過與 AMER 及其旗下的國際知名品牌 資源共享、協同發展，安踏集團也將踏入更多中國以外的市場， 提升海外知名度，加快全球化步伐， 逐漸成爲真正國際化的體育用品集團。