去年物管股走勢強勢，市場對這個板塊的高增長、高現金流入及政府對該行業規管相對「鬆 手」，而成為港股之中最當炒的板塊，不少內房公司也計劃分拆旗下的物管公司上市，保持競爭力之餘，也可以令內房母公司的現金儲備更充足。
除了住在物業內的業主及租戶，其實已經離開這個世界先人，基於後人慎終追遠，也需要安葬管理，同樣也是一盤現金流相對穩定的生意。港股市場中，規模相對較大的殯葬板塊，就是福壽園(SEHK:1448)。
福壽園長遠需求未受影響 福壽園早前公布的全年業績顯示，公司收入全年為18.51億元(人⺠幣•下同)，按年增加 12.1%，純利錄得5.79億元，增加18.5%，每股盈利增加16.7%至25.9分，並派末期息4.21 港仙。公司中期股息同樣派4.21港仙，換言之，全年派息共8.42港仙，派息比率約三成。股息率約為1.2厘。
公司經營現金流入穩定，現金由2018年底的14.9億元，增加至2019年底的20.1億元，超過 一年的營業績，而年內現金增加5億元。同時，公司附屬公司非控股股東貸款及長短期銀行貸款於2019年底僅得約6,000萬元，較對上一年度約1.3億元大幅減少。
雖然投資者也應同時留意，按公平值計入損益的金融資產滅少約1.6億元，以及固定資產的增加，主要與無形資產及商譽增加，以及受會計原則改動因素影響，但也不影響公司經營現金流入量大及穩定的 事實。公司表示，去年的經營現金流為7.92億元，而2018年則為7.69億元。
公司主要業務，即經營性墓穴銷售服務，去年的服務收益較上年度增加人⺠幣90.1百萬元或 7.1%，其中銷售數量增加458座或3.8%，平均銷售單價上升3.2%。新墓園的經營性墓穴銷 售服務收益為人⺠幣32.3百萬元，但其平均銷售單價比可比較墓園低，原因是仍需時提升景觀及服務。
福壽園現金流入強及業務穩定，令公司具防守性，即使面對市場波動，對業務影響也不大。 公司在業績中指出，受中國爆發武漢肺炎疫情「對本集團業務在短期內造成了不利影響」， 但相信「隨著疫情的好轉，人們正常的工作、生活秩序得到恢復，相關被遞延的殯葬服務需求亦將得到釋放。因此，長期來看，我們認為該等不利影響對本集團的業務影響甚微」。
結語 總結而言，中國的疫情影響廣泛，也相信會持續一段時間，相信短期內對群眾聚集的活動， 包括葬禮也有一定限制，但子女的孝心及慎終遠追的需求，加上人均收入持續增長，均有望拉升墓穴價格，會對公司的業務帶動長期支持。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wu Chung Pong沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020