騰訊（SEHK：700）剛剛發布了去年業績，大致跟預期相符，沒有大驚喜，但在如今局勢不穩的市況下，卻如一枚定心丸，讓市場對其業務穩定性添一份信心。不過騰訊的成長性還是讓人猜疑，投資者若想部署更具增長潛力的企業，不妨留意騰訊的4家陣營公司。
閱文受惠線上娛樂需求增 閱文集團（SEHK：772）作為騰訊的「親生仔」，閱文還有 57%的股權在騰訊手中。閱文主要收入來源是在線閱讀服務，但最令市場憧憬的則是文學作品改編成影視作品的版權價值，例如近期紅遍國內的《慶餘年》，反映出閱文內的文學作品的可塑性。
而近期新冠肺炎的爆發，市民留家時數大增，宅經濟中的線上娛樂因而受惠，下游渠道購置劇本的需求因而旺盛，有助促進集團存量項目的銷售，而用戶線上閱讀的頻率亦有增加。不過集團去年推出新的免費閱讀模式，變為以廣告變現，拖累付費率由 5.1%降至 4.5%；但平均月活躍用戶則升約3%至近2.2億；每名付費用戶月均收入亦上漲5%至 25.3元（人民幣・下同）。
所以閱文的增長性在於擁有的版權價值，有市場人士期望其成為下一個 Netflix，但在此階段言之尚早。
微盟處於業務增長起跑點 短期內有望出現高增長的，就要提到微盟集團（SEHK：2013），其是騰訊社交網站服務平台中小企業精準營銷服務提供商，並為在香港上市的「微信小程序服務商第一股」，騰訊持有逾 8%股權。
而早前騰訊公布旗下微信小程序運營3周年後成績，顯示其商業閉環已經初見雛形，小程序日活躍用戶超過3億，創造逾 8000億元交易額。而且微盟亦不斷把業務擴展至餐飲、零售和酒店等商業領域，例如早前公布計劃收購無錫雅座在線科技股份有限公司，就是餐飲業務一體化方供提供商。是次收購有望令小程序商戶更有效掌控流量及管理客戶資料，提升對小程序的依賴，微盟在各範疇都做深做好，提高集團競爭力，正處於業務增長的起跑點。
美團點評生活服務的布局龐大 騰訊持有美團點評（SEHK：3690）約兩成股權，後者於去年第三季大幅扭虧。雖然今年疫情蔓延，旅遊業大受打擊，美團最賺錢的到店旅遊業務預計亦會受到不少影響。但集團本地生活服務的布局龐大，餐飲外賣服務料會在疫情間受惠，其他地區性企業、酒店預訂、電影票和召車服務在疫情過後仍能為集團貢獻穩定上揚的收入。
美團於疫情期間推出總值 5億元消費者補貼，集團的毛利率或許會因而短期受損，但不影響集團長遠增長邏輯。
眾安在線增長性值得期待 騰訊持有眾安在線（SEHK：6060）約10%股權。近年國內保險意識提升，互聯網保險的概念亦盛行，眾安是國內首間季度業績扭虧的互聯網保險公司，業績增長正於跑道上，是次疫情有望成為集團醫保收入增長的催化劑。而且集團是螞蟻保險業務重要的合作方，合作範疇包括淘寶/天貓的退貨運費險，有望為集團提供穩定增長的現金流。
至於疫情期間電商業務影響較微，相關保費收入亦有助支撐集團期內業績，不過1、2月亦有不少電商店家停業，國內交通亦受阻，相信幫助程度不大。加上集團收入佔比較高的旅行、汽車保費收入亦有較大影響，預期眾安今年首季業績可能重返虧損狀況，但疫情過後的業務增長邏輯不變，加上集團在國內四大互聯網公司中規模最大，以保險收入計更比其餘三家合計更高，具有龍頭優勢，增長性值得期待。
編輯: Yan
延伸閱讀
- 新型冠狀病毒對美團點評和阿里巴巴有何影響？
- 貓眼娛樂：中國的文娛票務一哥
- 從Ray Dalio評疫情影響 分析股災投資策略
- 暴跌市之中騰訊越跌越要買？
- 未來五年應持有的3隻中國高增長股
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020