一度成爲市場資金避風港的天工國際（00826），近期又交出了淨利潤53%高增長的靚麗業績答卷。
智通財經APP瞭解到，2020年初全球市場迎來了極具動盪的開局，近期國際公共衛生事件疊加油價問題更是引領全球資本市場急速下跌，無法置身事外的恆生指數自2月26日起至最新交易日，其累計跌幅已經高達15.2%。而在同一時間段，身爲高端新材料生產商的天工國際，期間成交的近4億港元資金錄得7.63%的逆勢上揚，成功避開了大盤的大幅回調。
3月20日晚間，天工國際發佈年度業績公告稱，公司於2019年全年實現營業額近53.70億元人民幣（單位下同），同比增長6.9%，股權持有人應占淨利潤更是錄得3.95億元，同比增幅高達52.7%，每股基本盈利0.156元，擬派末期股息每股0.0545元。目前公司業務全面發力和費用大幅優化下展現的業績持續爆發力，有望吸納更多市場熱錢的關注。
全面優化下的淨利大增
業務全線發力，帶動營收規模實現正增長。智通財經APP瞭解到，天工國際共有，模具鋼、高速鋼、切削工具、鈦合金和商品貿易五大業務，其中營收佔比最大的模具鋼業務，是使用鉬、鉻及釩等稀有金屬製造的一種高合金特殊鋼，主要用於模具、壓鑄模以及機械加工，對應汽車、高速鐵路建設、航空及塑料產品製造等行業。2019年，全球模具鋼市場需求繼續上行，公司出口銷量同比增長2.5%，國內銷量大幅增加26.1%，帶動總銷量有14.1%的同比增長，因原材料成本下降帶動產品售價輕微下滑，公司模具鋼最終貢獻營收22.15億元，同比增長5.6%，目前41.3%的營收佔比仍居五大業務首位。
使用鎢、鉬、鉻、釩及鈷等稀有金屬製造，適用於切削工具以及製造高溫軸承、高溫彈簧、內燃機引擎和滾輪的高速鋼業務，2019年重心由低合金產品轉向技術附加值更高的高合金產品，公司國內市場因價升量減導致營收小幅下滑2.7%，但是更青睞優質產品的海外市場銷量大幅提升了13.7%，同樣因原材料價格帶動產品售價小幅下降，公司出口營收增長9.2%，高速鋼總營收貢獻7.91億元，較去年同期仍錄得正增長。
公司切削工具業務方面，因戰略性放棄價格戰盛行的低端市場使得該業務銷量減少13.4%，但是中高端化帶動平均售價同比大幅上行30.6%，其中海外業務方面更是因爲質量認可原因拿下了一名主要競爭對手的大訂單，使得公司出口營業額大幅增長18.4%，該業務貢獻總收入同比增長13.1%至6.57億元。而鈦合金業務方面，環保規定刺激化學品行業對鈦管及容器需求，加上公司新客戶的拓展導致該業務銷量整體增長16.2%，同時原材料鈦海綿價格上行帶動售價13%的提升，最終該業務實現營收31.2%的大幅增長至3.22億元。最後加上商品貿易業務同比增長5.3%至13.85億元的營收貢獻，公司最終錄得營業總額同比增長6.9至53.7億元。
營收全面增長的同時，各業務毛利率還在同步提升。智通財經APP瞭解到，天工國際受益於持續開發直接銷售渠道，模具鋼業務毛利率同比提升1.4個百分點至25.9%；高速鋼業務也因重心偏向技術附加值更高的高合金產品，毛利率同比提升3.6個百分點至25%；切削工具同樣因爲側重中高端化產品，實現毛利率同比增長2.4個百分點至16.3%，鈦合金業務則保持與去年同期持平的20.3%。而商品貿易部分，由於是公司藉助本身供應鏈採購資源優勢用來與現有客戶維持關係的，並非追求利潤的，不過毛利率也從去年同期的0.02%提升至了0.04%，最終實現公司整體毛利率水平提升1.8個百分點至19%，毛利總額同比大幅增長17.9%至10.2億元。
並且，費用率的大幅優化還在進一步推升利潤增速。智通財經APP瞭解到，公司2019年分銷開支由於去年同期一次性營銷、廣告計劃開支的減少，實現7.1%同比減少至9755.4萬元，營收佔比由2.1%降至1.8%；行政開支也由於購股權計劃成本分配的原因，錄得2.4%下滑至1.29億元，營收佔比由2.6%降至2.4%；其他開支則因貿易應收款撥備減少導致由去年同期的4075.5萬元大幅減少至199萬元，再加上融資成本淨額還同比減少3.5%至1.3億元，公司稅前利潤達到了4.5億元，相比去年同期的2.81億元大幅增長60.5%。即使扣除因稅項撥備大幅增長帶動所得稅費用增長，公司最終淨利潤仍錄4.04億元，同比增幅高達51.3%。
展望未來，天工國際在特種鋼材行業興起之際的持續擴張，仍奠定了其業績持續爆發的基石。
行業騰飛奠定業績基石
現階段，國內正處於中高端特鋼騰飛的起點。智通財經APP瞭解到，生產工藝複雜、技術壁壘高的特鋼，下游應用主要爲國防軍工、電力、石化、核電、環保、汽車、航空、船舶、鐵路等行業的高端、特種裝備製造領域。《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》中強調推動新材料產業提質增效，面向航空航天、軌道交通、電力電子、新能源汽車等產業發展需求，擴大高強輕合金、特種合金、高品質特殊鋼等規模化應用範圍，行業逐步進入全球高端製造業採購體系。
目前國內普鋼產量近10億噸，然而中高端特鋼佔比僅有較低的4.5%，與日本、歐洲等發達國家相差仍然較大。2019年10月，工信部更是明確指出將以鋼鐵新材料爲抓手，引導特鋼企業深入參與鋼鐵新材料平臺建設，加快解決部分關鍵鋼鐵材料“卡脖子”問題，有效推動特鋼產業發展。參考國外發達國家的發展歷程，當前高端製造迅猛發展的背景下，正是特鋼子行業進入了快速發展的行業拐點，具有成長性的特鋼板塊目前極具關注價值。
此時，作爲港股唯一特鋼上市標的天工國際，仍在持續擴張中加大自己的領先優勢。智通財經APP瞭解到，公司旗下的國內首條粉末冶金生產線於2019年11月正式建成投產，涉及年產粉末冶金產品2000噸。該條生產線打破了國際壟斷、填補國內空白，爲公司進入國際粉末冶金應用領域、進軍國際新材料市場提供了更強保證。而且由於粉末冶金價格較高且國內產量較少，因此粉末冶金產品毛利率有望超過50%，公司目前訂單已經較爲充足，未來將能夠有效的增厚公司業績。而且公司後期會視業務發展情況啓動粉末冶金二期項目的建設，最終總年產能將達5000噸。
此外，公司也在加快國際產銷一體化腳步，加快海外生產基地的建設佈局。據公司官網披露，公司於2019年10月於泰國籌建海外首個生產基地，目前已經奠基開工，預計2020年9月份將建成投產。該工廠年產能達4800萬件切削工具，未來如果需求進一步增長可擴大產能到1億件，項目投資預計約2000萬美元，而且新廠預計可以獲得五年免稅的稅率政策。佈局海外產能不僅將切削工具產品向東南亞市場推廣，還會減少國際貿易問題帶來的不確定性。
綜上來看，盈利水平一再獲得經營數據驗證的天工國際，在極端資本市場環境中依舊獲得資金的認可，在行業爆發式增長帶來業績爆發能力持續展現的未來，天工國際或將繼續走在獨立於市場行情的道路上。