三家公司分別從事鐵路、電力設備和遊艇生產，未來股息增長可期，都是值得買入之選。 未來幾年，這三隻業務截然不同的股票，盈利增長前景都會相當亮麗。我們便來看看為何鐵路股聯合太平洋鐵路(Union Pacific Corporation) (NYSE:UNP)、電力設備股Hubbell Incorporated (NYSE:HUBB)和遊艇及船舶引擎製造商賓士域集團(Brunswick Corporation) (NYSE:BC) 值得買入。
聯合太平洋鐵路 製造業雖然在2020年疲弱不堪，但對於美國一級(Class 1)鐵路市場，這年相當不錯。所有鐵路公司均交出強勁業績，給予的指引顯示這些公司即使在載貨量停滯不前下，仍然有望在2020年改善經營比率(OR)。值得一提，經營比率是一個重要行業指標，計算方法是將營業支出除以收入，因此理應越低越好。
但很不幸，聯合太平洋鐵路管理層對2020年經營比率的展望平平無奇，在一眾鐵路股中較為失色，然而不應因此看淡這家公司正持續發展的業務。這家鐵路公司「2020年統一計劃」(Unified Plan 2020)其中一環，就是預期到2020年經營比率實現60%，長遠則會進一步降至55%。管理層對2020年的指引中，經營比率預計為59%，進度實際上已較原定計劃快。此外，如果製造業在未來幾年回暖（正如大多數分析師的預期），那麼聯合太平洋鐵路的股息有望大幅增長。
Hubbell 這家電力設備製造商的收入增長只有低單位數百分比，前景絕不會令投資者垂涎。然而，對於被市場忽略的一隻悶股，您仍然可以輕易賺取回報。這種情況下，買入Hubbell的理由如下：
- 此股2019年產生5億美元自由現金流(FCF)，以此計算的話，現價市現率只有15.8倍，估值相當超值。
- Hubbell的股息率約2.5%，管理層目標是將淨收入的40%至50%用作派息。
- 由於輸電和配電業務持續穩健增長，加上工業終端市場的周期性復甦，預計將帶動公司收入未來幾年錄得低單位數增長。
- 公司對業務重組持續進行投資，加上利用自由現金流進行收購，盈利未來幾年有望實現中單位數增長。
據管理層預計，2020年公司的經調整攤薄每股盈利將介乎8.50美元至8.80美元，派息比率為45%，即Hubbell明年的股息率將約2.7%，股息在未來十年還會繼續增長。此股不是市場上最大放異彩的股票，但如果您正在尋找穩健收息股，又期望有可靠的長期增長前景，那麼Hubbell就會是您杯茶。
賓士域集團 賓士域集團專門製造遊艇、船舶引擎和零件。美國人口老化，加上在休閒和娛樂上的消費強勁，此股正是受惠股之一。
此外，賓士域集團採取重大行動，將業務重心放在船舶產業，減少盈利的周期性波動。舉例說，公司在2019年出售Life Fitness運動器材業務，現在總收入中49%來自售後引擎零件。值得一提，遊艇業務只貢獻13%盈利，其餘都是來自原廠引擎設備。管理層的目標是2022年拿下美國船舶引擎45%市場份額。
公司目前的股息率雖然只有1.4%，沒有什麼特別，但管理層計劃借助引擎和船舶業務取得的5%銷售額增長，推動每股盈利從2019年的4.33美元增至2020年介乎6.25美元和7.25美元。然而，若要實現這個目標，就需要住宅市場保持增長動力，因為對遊艇的支出很視乎一眾業主對資產價值的看法。
賓士域集團管理層計劃動用盈利的20%至25%作為派息。若以業績指引中值計算，即賓士域集團在2022年有望派發1.46美元股息，股息率就會是2.3%。這個股息水平並不失禮，由於公司的派息比率偏低，加上又有增長前景，此股看來便很有吸引力。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020