這家媒體巨擘股價已跌至去年春季低位，好壞因素夾擊之下，公司業務其實已有許多轉變。
迪士尼(Disney) (NYSE:DIS)股價最近一直走弱，現時已跌至自去年4月中以來的最低位。近來的不利因素相當明顯，此股難免經歷市場重估。為何這個「米奇老鼠商業王國」不能隨波逐流，順應市場的期望？Bob Iger本周卸任公司行政總裁，便令人大感意外。儘管他仍會留在公司安排交接，到明年底才完全退下火線，但市場明顯不受落。
此外，新型冠狀病毒疫情爆發，其他市場的龍頭企業不是因為供應鏈可能中斷，就是業務即將受到打擊，然而迪士尼可說正處於風眼。公司在上海和香港的主題樂園度假區已經關閉一個多月，迪士尼警告指，兩個度假區關閉，將使本季承擔1.75億美元成本。
然而，迪士尼各項業務過去10個月其實都很順利，股價因此一直強勢，從沒有出現疲態。那麼我們便來衡量此股的利好和利淡因素，看看迪士尼與去年春季相比，是否更優秀，更值得投資。
起跑線很重要 迪士尼在本月初沽壓沉重，好友強調此股已跌穿去年11月12日的水平，當日正是Disney+隆重登場之日。該串流媒體平台大受歡迎，短短兩個月已擁有2,860萬訂戶。
在這場競賽中，該服務的正式上市日期未必是投資者的起跑線。對於華爾街股市，真正的起跑日期是4月11日下午，當時迪士尼正式公佈這個平台的大計。這次的媒體發佈，真正為此股注入動力，因為市場開始對迪士尼另眼相看。Disney+的內容引人入勝，令人驚喜的大眾化收費又相當吸引，帶動此股在該服務真正推出前已先拔頭籌，率先在2019年跑贏大市。
好了，我們說到迪士尼股價已回到4月11日的起點，就是正式公佈Disney+項目當日的早上。平心而論，市場已經完全忽視Disney+的空前成功。迪士尼去年夏季亦成功扭轉美國Disneyland和Disney World入場人數的下滑趨勢，這次戰績曾令淡友潰不成軍，而迪士尼製作的電影在2019年亦囊括美國票房最高的6部電影，但現在市場對這些成就均視而不見。
世事沒有十全十美。Disney+的成功無可避免將犠牲傳統媒體網絡業務。今年上映的電影亦未必像去年那麼呼風喚雨，而新任行政總裁Bob Chapek必須在投資者寄予厚望下接捧。如果疫情不能盡快受控，那麼迪士尼主題樂園、郵輪和零售店的業務都會受到更大打擊。無可否認，迪士尼仍然是市場上最閃閃發亮的藍籌股之一。說到娛樂行業，最能牽動大眾的心，莫過於迪士尼。現在眼前陰晴不定，大眾最想要的大概就是娛樂和逃避現實。迪士尼股價卻已跌至10個月以來低位，已經存在折讓。
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