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花旗:萬科企業(02202)定位良好並穩獲利潤 重申“買入”評級

發布 2020-3-19 下午07:29
© Reuters.

智通財經APP獲悉,花旗發佈報告稱,認爲萬科企業(02202)定位良好,預計可支持其收入持續增長並獲穩定利潤,另外公司未入帳銷售達6090億元人民幣,預計將於未來兩年入帳。該行稱,萬科可維持逾10%的核心盈利增長,而且可見性頗高,故重申其“買入”評級,目標價由41港元降至36.5港元。

管理層表示2-3月的合約銷售同比跌約510億元人民幣(下同),但認爲公共衛生事件回穩後需求將上升,另外管理層還認爲合約銷售同比下跌的機會很小,該行相信公司2020-2021年整體毛利率將維持在26%-28%的水平,而受惠未入帳銷售規模龐大,也可帶來穩定的增長。

該行稱,管理層估計到3月末復工率將達97%,而2019財年萬科獲取了147個項目,涉資1550億元,面積達2480萬平方米,反映平均土地成本爲每平方米6252元。而且,公司的土儲已增至約9530萬平方米,相信足夠未來兩至三年使用,土地成本增加主要因爲產品組合中更多聚焦於一、二線城市。

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