騰訊（SEHK：700）近日公布2019業績，疫市之中仍值得投資嗎？
社交生態維持壟斷 騰訊旗下的社交生態由兩大平台構成──微信及QQ，期內兩大平台的用戶活躍度保持在高水平。微信及WeChat的合併月活躍賬戶數按年增6.1%至1,165百萬，QQ的智能終端月活躍賬數雖下跌7.5%，但仍處647百萬的高水平。
微信最近積極開拓的創新功能──「小程序」的日均交易筆數更在去年錄得逾一倍增長，可見集團強化社交平台滲透力的策略持續取得進展。展望2020年，騰訊的社交平台有望在疫情中繼續增長，因為大眾對於線上溝通的依賴增加，線上消費更可提升「小程序」的廣泛度，QQ家校群就已是超過1.2億用戶的線上學習渠道。
內容生態再續增長 社交平台外，騰訊旗下的網絡遊戲，及數字內容亦保持著領導地位。騰訊開發的手機遊戲之中就有五款屬於全球前十最受歡迎，相信當中包括了《PUBG Mobile》等在中國及海外市場均大受歡迎的遊戲。騰訊亦為消費者提供視頻、音樂、及文學內容，在2019年度，集團的收費增值服務註冊賬戶數就按年增12.4%至180百萬，而增值服務的收入則有13.2%增長。儘管增速有所放緩，但以騰訊的業務規模及市佔而言，2019年的增長表現仍算穩定。展望2020年，疫情導致在家娛樂需求大增，騰訊的增值服務收入有望在今年展示更強增長。
疫情有助建立商譽 新冠肺炎在中國持續擴散導致經濟活動停頓，而騰訊的線上業務就在這黑暗時期鋒芒畢露。遙距工作及學習的需求在疫情下大增，騰訊的雲服務，及線上溝通渠道就成為學生繼續學習，企業維持辦公的重要工具。針對防疫而言，騰訊健康碼更是中國大眾在疫情中最多人使用的電子憑證，由2月推出以來已有9億用戶。
結語 騰訊在去年的增長表現平穩，今年疫情影響無可避免，但線上生態應用度上升，及疫情中建立的商譽，有望貢獻至騰訊的護城河優勢，並成為騰訊的長線增長動力。
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