對大部分投資者而言，巴郡(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 與其行政總裁投資傳奇巴菲特，有著密不可分的關係。巴郡歷史悠久，長年業績良好，令巴菲特廣受市場認同，許多投資者認為，難以想像如沒有巴菲特坐陣，巴郡的前景將會如何。
但在任何大型機構，精明的領導者背後總是有無數人支持。以巴郡為例，這些人包括保險經理，公司向客戶推銷龐大的保險業務，他們便負責當中的承保工作。沒有這些人默默付出，巴郡的驚人業績可能永遠不會成真，而巴菲特亦可能無法獲得在任期間的榮譽。
了解巴郡的後盾 保險業非常複雜，但其商業模式可以簡單歸納為：收取足夠的保費，以支付任何損失，餘額便是公司利潤。在這個競爭激烈的行業，要達到以上目標並不容易。
然而，巴郡的表現堪稱典範，巴菲特在致股東的年度信件中也提及負責保險業務的人士。巴郡的保險經理在選擇承保的保險類型，和收取適當保費上遵循紀律，令集團旗下保險公司在過去17年之中，有16年錄得承保利潤。在此期間，巴郡的除稅前利潤增長了275億美元，包括2019年的4億美元。
保險業務何以對巴郡非常重要 保險是巴郡商業模式的核心，沒有保險業務帶來的資本，公司便沒有本錢有效地進行投資。多年來，巴郡的浮存金（在扣減支付損失的部分金額前，從收取保費獲得的手頭現金）急升。
| 年度 | 浮存金 |
| 1970年 | 3,900萬 |
| 1980年 | 2.37億 |
| 1990年 | 16.3億 |
| 2000年 | 279億元 |
| 2010年 | 658億元 |
| 2019年 | 1,294億元 |
單單在2019年，巴郡的浮存金增加近67億美元，為1990年總額的四倍。
巴郡利用浮存金進行投資，強大營運能力使公司具有靈活性，可進行大部分同業避之則吉的投資。當許多保險公司只可購買收益率低於2%的長期國庫債券，巴郡仍有機會尋求更佳選擇，公司亦善用了此優勢。沒有了承銷業務的成功，巴郡便沒有機會成就出色的投資表現。
不要視之為理所當然 巴菲特在信中很快便提到，保險承保不會如此一帆風順。2017年是在過去17年之中，巴郡唯一一年錄得承保虧損，這大概告誡了投資者當中的潛在風險。重大災難損失必然會發生，業內部分參與者實力較遜，只要有一年環境欠佳，便可能令一間保險公司倒閉。
但巴郡已準備好隨時應對下一次災難。這類損失一般對巴郡這類大型公司有利，把小型競爭者逐出市場，將有助大型保險公司在釐定保費時，具有更高定價能力。因此，即使巴郡的保險業務在未來有虧損，它仍可為獲得更高利潤奠下基礎。
幕後員工居功至偉 巴菲特的領導無礙是造就巴郡往績記錄的重要因素。但這名奧馬哈先知(Oracle of Omaha)非常謙虛，感謝每天為他工作的人，讓巴郡的保險業務穩步錄得盈利。作為股東，應要了解和承認此業務的重要性。
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